近日，永明资产管理高级投资策略师香敏华发表

　　宏观展望，新冠疫情以及俄乌战争触发2022年的供应链震荡，美国通胀因而飙升至超过40年以来最高水平。随着供应链瓶颈被纾解，美联储以前所未有的速度收紧货币政策以至经济放慢，通胀可望回到正常轨道。根据国际货币基金组织预测，环球整体通胀持续放缓，由2022年的同比升9.2%放缓至2023年的5.9%，2024年将进一步放缓至4.8%。扣除食品及能源价格的核心通胀亦预计会略为放缓至2024年的4.5%。IMF预计大部份国家通胀直至2025年也未能回落至目标水平。但无论如何，通胀降温，香敏华预期美国本轮加息周期结束。

　　根据媒体数据，截至12月4日的利率期货显示市场预期美国美联储于明年第2季减息。在此预期下，10年期美国国债收益曾急跌至4.2%。孳息下降对增长股表现有所支持。一般而言，收益下降反映市场的避险情绪降温，有助整体大市投资气氛改善。

　　展望2024年，市场波动似乎难以避免，但该机构相信2024年的经济和市场环境将会较过去几年正常，资产表现和回报可望更为合理。随着经济环境恢复正常，相信60/40投资组合将重新受注视，分散投资仍然是帮助投资者分散风险的重要策略。