天风证券发布研究报告称，煤电容量电价政策的正式出台，将有利于保障电力系统长期容量充裕性，并提供有效的发电投资信号，为新型电力系统的转型打下坚实的基础。具体标的方面，建议关注华能国际、华电国际、国电电力、浙能电力、皖能电力、华润电力等。

　　事件：近日，国家发改委、国家能源局联合印发了

　　建立容量电价机制的必要性

　　1)有利于煤电更好发挥基础性支撑调节作用，为承载更大规模的新能源提供有力支撑。2023年前三季度，我国可再生能源新增装机1.72亿千瓦，同比增长93%，占新增装机的76%。由于新能源发电具有间歇性和波动性，客观上需要更多的调节性资源，推动煤电加快向提供容量支撑保障和电量并重转型，对促进新能源进一步加快发展有重要意义。

　　2)进一步调动煤电投资积极性，发挥煤电“压舱石”作用。2013年-2022年，我国电力需求年均复合增速达到5.5%，预计仍将维持中高速增长。当前燃煤发电机组仍是我国电力系统中的主体，2023年1-9月，我国火电发电量占总发电量的70.1%。容量电价政策的出台，将在保障煤电机组正常运营的同时，起到积极引导煤电投资建设的效果。

　　3)有助于推动电力商品价值逐渐多元化。新型电力系统的构建过程中，电力商品多维价值分别定价的重要性日益凸显。容量电价机制则反映了可靠性价值，在保障电力中长期供应安全的同时，缓解市场化改革带来发电资产搁浅成本问题。

　　煤电容量电价政策细节解读

　　1)煤电容量电价水平如何确定?

　　2)受益的煤电机组应该满足哪些条件?

　　3)容量电价成本如何传导和分摊?

　　4)容量电价机制如何与其他机制政策协同?