中信建投发布研究报告称，锂电将在春季复苏。需求端预计2024年全球电车销量同比+25%，叠加其他领域后全球锂电总需求1.5TWh，同比+30%。供给端锂资源供需明显宽松，除隔膜供需平衡外，其他环节均供给过剩。由于2024Q1终端需求预计环比下降20%-30%，该行预计各环节届时将进入供给最过剩阶段，对应稼动率最低、单位盈利底部;Q2起随需求环比回升、供需好转，行业有望迎来拐点。

　　需求测算：预计2024年全球电池需求达1519GWh，同比+30%

　　预计2024年电动车电池需求1036GWh，同比+26%，叠加小动力、消费锂电、电力系统储能、通信储能的电池需求后，预计2024年全球锂电总需求为1519GWh，同比+30%，2025/30年预计为2.0、3.9TWh，同比+28.5%/15%。

　　供给测算：2023年下半年起新项目放缓，产能释放变慢

　　2023年锂电供给端产能释放保持较高水平，今年下半年开始，各环节企业建设新项目新产能的动作明显放缓，因此2024年整体供给端产能释放节奏变慢。

　　供需关系：2024Q1将进入供给最过剩阶段，行业有望迎来拐点

　　2022年除锂资源、铁锂正极、VC、隔膜供需偏紧以外，其他环节均处于平衡状态;2023年锂资源供需明显宽松，除隔膜供需平衡外，其他环节均供给过剩。展望2024年，由于24Q1终端需求预计环比下降20%-30%，各环节将进入供给最过剩阶段，对应稼动率最低、单位盈利底部;Q2起随需求环比回升、供需好转，行业有望迎来拐点。

　　投资建议：1)优先选择格局优、盈利能看清底部的环节，关注电池环节，产业链利润分配中持续受益，材料关注格局好的结构件及电解液业绩能看清底部。2)看好23Q4汽车终端放量带来的零部件弹性，同时关注华为产业链放量、机器人产业链进展、4680产业链定点、新技术方向复合箔/锰铁锂放量、景气度关注充电桩。