广发证券发布研究报告称，强国建设推进国防和军队现代化，军工板块长周期高景气不变。展望2024，板块景气度有望改善。低估值与景气度兼备的龙头企业，业绩增长&竞争格局“确定性”溢价、“成长性”溢价的关注度有望提升，军工β有望反转。

　　▍广发证券主要观点如下：

　　强国建设推进国防和军队现代化，军工板块长周期高景气不变

　　据中国军网，习主席在庆祝中华人民共和国成立74周年招待会上提出以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴。全军要确保国防和军队现代化进程同国家现代化进程相适应，军事能力同国家战略需求相适应。强国建设推进国防和军队现代化，复盘美国国防建设及装备发展历程，装备采购需求一旦上行，有望持续10-15年长周期。

　　与此同时，装备建设新趋势、新赛道不断涌现，为具备新工艺、新材料、新技术等能力的成长性企业，带来由渗透率提升所带来的溢价空间。2027年实现建军一百年奋斗目标、2035年基本实现国防和军队现代化、本世纪中叶全面建成世界一流军队的目标下，我国军工产业向上发展的确定性较高。

　　展望2024，板块景气度有望改善

　　展望明年，一方面，后续装备采购有望逐步明朗，新一轮补库周期有望逐步到来，国企改革有望持续深化，另一方面，商业航空航天、船舶和军贸等新质新域成长性溢价渐突出，延长中期成长曲线)细分板块：航空航发产业链，导弹、无人机、远火等新兴作战装备，商业航天，船舶，军贸，大飞机;

　　材料、技术与工艺：相控阵雷达，金属3D打印，隐身材料;

　　改革：供应链改革，国企改革。

　　“确定性”溢价重视赔率，重点在于企业具备强持续经营的确定性，供应链改革创新+供需缺口，白马龙头估值扩张。“成长性”溢价核心在于判断渗透率，本质是新一轮装备升级，牵引新材料/工艺/技术企业受益新一轮产品周期。