增持评级。评级理由主要包括：1)海外业务稳健增长，受疫情影响境内收入短期承压，渠道布局持续拓展；2)各产品及地区毛基本稳定；3)受益于美元升值，财务费用显著优化，归母净环比改善。风险提示：汇率波动、原材料价格上涨、海外子公司经营风险、国际贸易摩擦、新冠疫情反复等。