展望下半年的A股市场，张夏认为，下半年A股将会延续此前趋势，呈现震荡上行的走势。盈利方面，下半年A股盈利增长将逐渐回暖。行业配置方面，张夏建议下半年围绕“泛新能源”和“社融驱动”两条主线布局。

　　在海外经济放缓的情况下，张静静认为还需要注意流动性风险。从上世纪80年代到现在，4次流动性危机均发生在美国经济的晚周期到衰退期阶段。“这个时候，我们需要警惕流动性波动，对国内应该说也会有一些影响。”

　　通胀方面，张静静指出，虽然美国的CPI创了新高，但其中贡献最大的是油价，往后一段时间看贡献将会更大。随着二手车、美国老百姓消费能力、购房热情的降温，这些因素对通胀的影响会逐渐变弱。而在国内，九月份或能看到CPI达到3%或者3.1%。

　　财政政策方面，张静静认为最快在四季度或将出现新的财政增量工具。其中，基建投资仍是稳增长主要抓手，尤其中央财经委第十一次会议指明基建投资的四个重点方向。另外针对制造业，张静静认为高技术制造业仍然受到青睐。

　　展望下半年，张静静认为下半年经济增速会持续回暖，到年底可能会达到4.2%。“当每个国家跨过中等收入国家陷阱，当城镇化达到一个瓶颈之后，就会引发大类资产配置、财富管理的大时代。”张静静指出。

　　而社融增速为什么会改善？张夏认为来自三个部分，一是基建需求，二是制造业投资，三是房地产。“基建前面项目投放，后面进入施工高峰期，需求改善；制造业前面是拿地，后面融资需求改善；房地产前面是政策放松，后面增速回升转正。”

　　张夏认为，从历史上看，大级别牛市结束后结构性行情开启时，由于缺乏持续的增量资金以及“阻力位效应”存在，此前大牛市中基金重仓的板块往往不再成为机构看重的板块，导致该板块在牛市结束的两年半左右结构性行情中往往排名倒数。而别的板块因为有了存量调整的增量资金，表现反而较好。过去两年占优的大盘成长风格将会逐渐让位中小、价值风格。

　　行业配置方面，张夏建议沿着“泛新能源”和“社融驱动”两个方向布局。具体而言，中长期社融大幅改善之前，新产业趋势相关领域有更好的表现，典型的如风光储、智能车、锂矿、自动化设备。而在社融改善后，随着基建投资企稳，地产加持后社融方能放量，张夏建议关注白酒、地产链消费、银行保险。