买入评级。评级理由主要包括：1)高质量加速度，发展“五个更、五个美”；2)核心产区仍有扩建空间，基础建设持续加大；3)i 茅台试运营期间硕果丰厚，累计销售额达 30-40 亿；4)营销改革加速，不提价基础上利润端双位数确定性强 。风险提示：1、宏观经济下行；2、疫情影响超预期。