周五（3月25日）亚洲时段，现货黄金震荡微涨，延续隔夜涨势，目前交投于1961.29美元附近。周四金价上涨，顶破1950一线美元/盎司，尽管美联储的鹰派基调和美债收益率走高正在给无息黄金带来压力，但黄金也受益于避险保值需求。对物价急升的担忧以及围绕乌克兰战争的不确定性，提振了黄金作为避险资产和通胀对冲工具的吸引力。

　　西方领导人周四相继向乌克兰提供军事和人道主义援助，在布鲁塞尔前所未有地一天内召开的三场峰会上，跨大西洋联盟北约（NATO）、七国集团（G7）以及欧洲领导人讨论了自1990年代巴尔干战争以来欧洲大陆最严重的冲突。

　　俄罗斯提出的卢布支付要求加剧了市场的紧张情绪，使人们对俄罗斯以往宣称自己不管地缘政治局势如何都将是可靠的天然气供应国的说法产生质疑。国际能源署（IEA）署长比罗尔（FatihBirol）称这种要求是一种“安全威胁”。

　　50多年来，即使是在冷战期间，莫斯科当局也确保对德国的供应，德国是俄天然气的最大消费国。俄罗斯主要天然气出口商--俄罗斯天然气工业股份公司（俄气/Gazprom）与欧洲企业签有40多个长期协议

　　普京本周要求俄罗斯央行开发一种机制，强制“敌对国家”从俄罗斯购买天然气必须以卢布结算，这实际上是变相让欧洲公司帮助莫斯科支撑因为制裁而一落千丈的卢布汇率。普京这个要求公布后，卢布兑美元迅即迈向近一个月来最高收盘位。

　　美国及其欧洲盟友面临的最严峻挑战之一是试图预见他们眼中这个行为正变得越来越不稳定人的下一步行动。他们担心随着俄罗斯军事行动没有按计划推进的迹象越来越多，他可能会变得更加危险。俄罗斯未能迅速压倒乌克兰军队，增加了西方情报机构所谓“垂直升级”的风险。

　　LongbowAssetManagement执行长JakeDollarhide表示，“熊市是低价买入的时候，人们最终说，嘿，这是一个很好的入市点。他们在很长一段时间里第一次看到了科技股更有投资价值”。

　　标普全球（S&PGlobal）周四公布的调查显示，3月美国综合PMI产出指数初值从2月的55.9升至58.5的八个月高位，受商品和服务需求强劲提振。企业对今年的前景感到乐观，但服务企业担心俄乌战争导致的生活成本上升的后果。

　　不过，美国商务部发布的第三份报告显示，2月份不包括飞机的非国防资本财订单下降0.3%，为一年来首次下降。这一数据受到密切关注，因其是衡量企业支出计划的指标。但1月份的数据被向上修正，显示这一所谓的核心资本财订单增长1.3%，而不是之前报告的1.0%。

　　摩根大通驻纽约分析师DanielSilver表示：“2月的下滑可能代表企业资本支出意愿的转变，但也可能只是反映了月度数据中的杂音。我们认为，第一季度实际设备支出有望强劲增长，即便相关价格上涨抵消了部分名义上的增长。”

　　分析师写道，“我们预测的重点之一是，2年和10年期收益率曲线到年底时会温和倒挂，然而，我们注意到，名义曲线在高通胀环境下往往更容易出现倒挂，在当前周期中，我们可能会看到曲线倒挂更早和/或幅度更大。在这种情况下，根据模型，名义曲线倒挂的幅度要更大，才能跟最近的商业周期产生相同的衰退概率。”

　　整体来看，美国经济数据相对靓丽，给股市提供上涨动能，而且美联储5月份加息50个基点的预期基本成为市场共识，未来可能会更快更大力度加息，给美债收益率提供支撑，增加持有黄金的机会成本；但短线而言，市场更担忧通胀前景和地缘局势，西方国家对俄罗斯的进一步制裁反映俄乌紧张局势将会持续，更多的避险买盘会给金价提供上涨动能，技术面短线上涨动能有所增加，金价短线关口附近阻力。