六次战争按照代理人战争VS不对称战争进行对比，代理人战争爆发阶段，不涉及美国核心利益的战争，对美股几乎没有影响；而不对称战争爆发阶段，则美股都出现不同程度的波动下行，例如伊拉克战争、阿富汗战争和海湾战争。

　　国债利率一定程度上可以反映国家信用，尤其是在战争时期，若战局不明朗时一国宣布参战，或遭遇阶段性失利，利率都有可能上升，长时间作战带来的通胀上行也可能导致利率上升。

　　上世纪90年代至今，战争一般持续时间较短，参战方军事实力和综合国力差距也较大，因此，战争对于债市的冲击相对有限。

　　如若发生大规模战争，预计对债市的冲击会相对较大；如果只是局部战争，债市可能不会受到太大影响。

　　需要注意的是，与近年来其他局部战争或冲突有不同，俄乌地区对于能源、食品和工业金属均有举足轻重的地位。

　　局势持续动荡或制裁都极有可能加剧原本就高度紧张的通胀形势，使得越来越多的国家被卷入这一场风暴中。

　　中金公司(19.86, -0.69, -3.36%)认为，俄乌局势影响全球资产主要有风险情绪和通胀预期两个途径。从现目前情况看，A股或更容易走出独立行情。

　　使用地缘政治风险指数（Geopolitical Risk Index），计算与主要大类资产的相关性，发现：

　　股票、利率、石油、美元与地缘政治风险指数负相关，黄金、VIX与风险指数正相关，基本符合各大类资产的风险/避险属性（美元除外）。

　　中国股市与地缘政治指数关联度偏低，可能说明中国市场对地缘政治风险的敞口小于全球主要大类资产

　　从地域来看，中国股指和利率比美国股指和利率与地缘政治风险的相关性更低，反映中国资产对于国际地缘政治风险的相对独立性。

　　另外，地缘政治风险对资产价格影响的持续性不强，资产价格往往在事件发生的1个月内恢复到调整前水平。