而黄金抗通胀属性优异，较高的通胀水平将带动金价上行。根据世界黄金协会的统计，黄金在低通胀（美国CPI同比增速小于或等于3%）市场环境下的名义回报约为6.38%，而在高通胀（美国CPI同比增速大于3%）市场环境下，黄金的名义回报约为15.35%。因此，中长期看，在美国通胀水平持续高企的背景下，黄金价格有望进一步上涨。

　　从历史经验看，美联储货币政策转向预期加强之际，黄金的价格维持弱势。虽然短期的利率抬升和通胀预期的回落会使黄金价格有所承压，但美债长端利率的长期走势仍受经济增长预期主导，如货币政策调整落地，贵金属则会开启利空出尽反弹的行情。

　　方正中期期货有限公司贵金属研究员史家亮认为，2021年，全球黄金总需求4021.29吨，总供给为4666.12吨，供过于求的状态仍在持续。不过，黄金价格并没有持续大幅回落，主因在于黄金的商品属性对价格的影响仍在弱化，黄金的债券属性和货币属性是黄金价格走势的核心影响因素，而这又与美联储货币政策走势密切相关。

　　招金精炼有限公司副总经理梁永慧也表示，总的来看，2022年国际金银将呈现区间震荡。对于黄金生产型企业来说，在今年宽幅震荡的走势中，主要面临着黄金现货的价格波动风险，如何在行情中逢高销售是企业需要关注的重点问题。

　　在美联储紧缩力度加大的情况下，美元实际利率同样明显攀升。美元实际利率可以视为黄金的机会成本，一旦美元实际利率上升，则意味着持有黄金的机会成本会增加，对黄金投资需求产生冲击，未来黄金投资需求还将再次回落，短期避险驱动的ETF黄金持有量反弹是不可持续的。