柔宇科技瞄准属于下一个时代的柔性屏，并走在了全球前列，这个身份让公司拥有超高的起点。但是，技术环境薄弱、应用生态缺乏的背景下，一旦市场反馈不及预期，或资本市场相对收紧，摔下来的速度也会更快。

　　柔宇科技2020年赴美上市不成，随后拆除VIE架构，当年年底披露IPO招股书，在中信证券(26.440, 0.12, 0.46%)和中金公司(52.790, 0.10, 0.19%)双重保驾护航下，计划在上交所科创板上市，募资144.34亿元。不料，舆论汹涌，监管机构对柔宇科技开展现场检查，今年2月，公司主动终止了上市进程。

　　2017年-2019年及2020年上半年，公司营业收入分别为6472.67万元、1.09亿元、2.27亿元、1.16亿元，归母净利润分别为-3.59亿元、-8.02亿元、-10.73亿元、-9.61亿元。截至去年6月末，公司累计未分配利润为-24.27亿元。

　　2017年，公司以柔宇国际柔性显示基地项目获得银团贷36.40亿元，到2020年底已使用28.56亿元。这笔贷款最长期限不超过8年，按月付息，年化利率5.88%。也就是说，光这一笔贷款，公司每年需要支付的财务费用就达1.68亿元。

　　学霸刘自鸿领衔的柔宇科技起点颇高，合伙人也都非等闲之辈。核心管理团队中的余晓军、魏鹏、袁泽、邹翔、张杨洋等，都是来自清华、北大、斯坦福等机构的科学家，还有摩托罗拉、TCL等公司的设计负责人Park Cheol Woo加入。

　　公司创立伊始便专注于柔性电子技术的研发，走在世界前列；两年之后，厚度仅有0.01mm、最小卷曲半径1mm的彩色全柔性显示屏面世，柔宇科技一炮打响；2018年，公司投产了全球首条全柔性显示屏大规模量产线，并发布了全球首款消费级量产折叠屏手机FlexPai柔派，次年一季度开始出货。

　　飞速发展与资本的加持密不可分。创立之初，柔宇科技就拿到深创投的投资，随后几年，中信资本、招商资管、保利资本等机构加入其中，5轮融资获得子弹48亿元左右。公司在一级市场遭遇热捧，徐小平还曾因为错过了投资机会而表示“心痛”。

　　当时，公司拥有超豪华的董监高团队。三名独董中，除了技术派的南方科技大学技术转移中心主任孙小卫，另两位分别是前招商银行(51.010, -0.14, -0.27%)行长马蔚华和“硬派独董”刘姝威。

　　柔宇科技的崛起伴随着争议，今年准备上市向公众交出家底，更是遭遇舆论危机。柔性屏良品率、2B还是2C、手机销量到底怎么样、没有盈利能力却要到A股市场募资上百亿等话题，引发了广泛的讨论。

　　柔性屏的设想直面未来，但在当下，不仅技术上难以达标导致良品率和产能受限，更重要的是缺少应用的场景。

　　柔宇科技的2B业务，签下了多个企业级客户。给空客飞机的座椅、格力电器(35.930, -0.27, -0.75%)的屏幕提供显示集成方案，如此之高的成本和造价，体验能比“传统”屏幕强多少？更夸张的是，给LV的包包装个屏幕，泸州老窖(261.310, 0.91, 0.35%)酒瓶上的品牌形象，也用柔性屏来展示，就纯粹是伪需求了。

　　场景不成熟的背景下，B端客户可能会为了噱头合作一次，但不会把柔性屏这种技术作为主要的需求点。