板块表现稳健，涨幅1.62%，高于大盘约1pcts，其中啤酒、乳制品板块领涨，涨幅分别为18%、11%。成本端，原材料价格高位震荡，9 月生猪、大麦价格环比下降，生鲜乳环比微降，大豆和包材价格持续小幅上涨。零售价方面，啤酒、牛奶、酸奶、婴幼儿奶粉等价格微涨。

　　三季度大众食品板块环比改善，关注提价行情①啤酒：疫情叠加极端天气给现饮渠道带来短期影响，原材料价格高位震荡、淡季来临，提价预期升温；龙头呈现高端化加速趋势，未来有望释放更多利润弹性。②乳制品：需求端，疫情后，消费者健康饮食观念提升，乳制品消费升级趋势明显。成本端，21Q3 原奶价格上涨趋势放缓，乳企毛利改善，龙头利润弹性显现。③调味品：社区团购等新兴渠道冲击边际减弱，渠道库存趋于良性；进入Q4 销售旺季，终端需求有望回暖；海天提价靴子落地，板块性提价周期将至，企业业绩弹性有望逐季释放。④速冻食品：21Q3 收入端整体表现稳健，利润端在成本上行下继续承压；安井提价有望带来板块性提价预期升温。⑤休闲食品：21Q3 需求端环比回暖，社区团购逐渐规范，商超人流边际恢复，企业业绩表现边际改善；原材料价格持续上涨有望催动新一轮提价周期。

　　投资建议：关注成本压力下提价带来的边际改善21Q3 大众食品板块整体环比改善，但成本持续上行，利润承压。我们认为当前阶段下，应把握提价主线，建议关注有望通过控费提效、产品结构改善、直接提价等转嫁成本压力，释放利润弹性的行业龙头。重点推荐重庆啤酒、伊利股份、妙可蓝多、海天味业、中炬高新、千禾味业、安井食品、立高食品、绝味食品等。