农业指数上涨，表现好于大市，子行业中畜禽养殖和饲料涨幅领先。1、上周，申万农业指数上涨0.47%。同期，上证综指下跌0.98%，下跌0.28%。2、8 个二级子行业涨跌各半，4 个上涨子行业中饲料、农业综合和畜禽养殖幅领先。3、前10 大涨幅个股集中在饲料和畜禽养殖板块，前10 大跌幅个股集中在种植板块。

　　涨幅前3 名个股是晨光生物、安琪酵母和海大集团。

　　我们坚定认为，当前阶段猪周期底部基本探明，4 季度猪价不排除超预期反弹，继续看好生猪养殖板块的触底反击投资机会。此外，种业政策环境不断优化，且玉米种业库存将创新低后提升种子提价预期，行业景气持续高位，建议关注高景气玉米种业的投资机会，推荐行业优质龙头。

　　1、养殖产业链：1)生猪养殖：布局养殖触底反击，重点推荐优质公司。据统计，截至上周末(10 月29 日)，全国22 省市生猪出厂价为15.95 元/公斤，周环比涨幅12%，超出市场预期。我们坚定认为，现阶段猪价已经进入触底反弹时期，4 季度反弹力度不排除会超预期。成本方面，3 季度业绩报告落地，据我们测算，牧原和天康等公司生猪产品头均亏损幅度明显小于行业均值，进一步验证了其在成本控制方面的领先优势。估值方面，目前绝大部分猪企的头均市值仍处于历史底部区间，安全边际很高，因此给予行业看好评级。重点推荐公司为具有成本领先优势的牧原股份和天康生物，一并推荐傲农生物。2)替抗：我们持续看好需求刚性，景气高位运行的替抗板块。个股重点推荐溢多利，关注蔚蓝生物。

　　3)动保：受猪价下跌的影响，猪用疫苗景气承压。多家龙头企业的多联多价苗和基因工程苗即将获批上市，产品结构升级和行业格局优化在即，维持行业看好评级。个股重点推荐估值合理，且前3 季度批签发明显增长的科前生物。

　　2、种业：种业政策环境不断优化，叠加玉米种业持续高景气，维持行业看好评级，重点推荐高景气玉米种业的优质龙头。据全国农技中心信息，2021 年全国玉米制种面积增加，但是单产受不利天气影响较正常年份下滑。预计下年末库存3 亿公斤，这将创下了近10 年来的库存新低，并且助推行业持续高景气。种业发展政策环境确定性改善，我们坚定认为这将带来未来格局显著优化， 维持种业看好评级，尤其看好高景气玉米种业的投资机会，重点推荐登海种业、隆平高科，一并推荐转基因布局较早，有先发优势的大北农和荃银高科。

　　生猪：第43 周，全国22 省市生猪出厂价为15.95 元/公斤，较上周涨2.05 元/公斤；第43 周，全国主产区自繁自养头猪亏损106元。截至2021 年9 月底，全国能繁母猪存栏量同比增16.7%；肉鸡：第43 周，山东烟台产区白羽肉鸡棚前价格3.64 元/斤，较上周涨0.22 元/斤；第42 周，肉鸡养殖环节单羽亏损2.63 元；饲料：据统计，第43 周，肉鸡料均价3.8 元/公斤，环比上周持平；育肥猪料价格3.54 元/公斤，环比上周持平；水产品：第43 周，山东威海大宗批发市场海参180 元/公斤，周环比持平；扇贝价格10 元/公斤，周环比持平；对虾价格360 元/公斤，周环比持平；鲍鱼价格100 元/公斤，周环比持平；糖、棉、玉米、豆粕、小麦和水稻：第43 周，南宁白糖现货价5745 元/吨，较上周涨20 元/吨；中国328 级棉花价格22246 元/吨，较上周涨95 元/吨；国内玉米收购均价2565 元/吨，较上周涨49 元/吨；国内豆粕现货均价3646 元/吨，较上周涨6 元/吨；国内小麦现货均价2710 元/吨，较上周涨49 元/吨；国内粳稻均价2700 元/吨，较上周涨4 元/吨；

　　种植产业链：大众网10 月31 日讯，农业农村部最新农情调度显示，目前全国秋粮收获近九成，全年粮食丰收已成定局，全年粮食产量将再创历史新高。今年，夏粮、早稻、秋粮全年三季粮食均实现增产。其中，夏粮产量增加59.3 亿斤，达2916 亿斤，再创历史新高。早稻产量增加14.5 亿斤，达560 亿斤，实现连续两年增产。目前，秋粮收获大头到手，增产已成定局。

　　养殖产业链：九派新闻10 月19 日讯，广东省人民政府有关信息显示，据对全省321 家生猪定点屠宰企业跟踪监测，9 月份共屠宰生猪3661605 头，比8 月份上升2.01%。