1：什么是私募债私募债的发行条件及流程

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　　 什么是私募债私募债的发行条件及流程
股市跌宕起伏，往往令普通投资者无所适从，相反债市在沉寂了一段时间以后王者归来，以稳定的态势持续上涨，而在众多投资产品中，私募债以其低风险、高收益以及背书等独特优势，颇受资本市场青睐。并且由于近币政策等因素的影响，市场在逐步回暖当中。据央行发布的2015年9月份金融市场运行情况数据显示，该月银行间市场共发行各类2.3万亿元，同比增长121%，环比增长19.8%。什么是私募债私募债也被称为高收益，由低信用级别的公司或市政机构发行的，这些机构的信用等级通常在Ba或BB级以下。由于其信用等级差，发行利率高，因此具有高风险、高收益的特征。2012年5月22日，《深交所中小企业私募业务试点办法》发布。中小企业私募债是我国中小微企业在境内市场以非公开方式发行的，发行利率不超过同期银行贷款基准利率的3倍，期限在1年（含）以上，对发行人没有净资产和盈利能力的门槛要求，完全市场化的公司。私募债的发行条件上海交易所：《上海证券交易所中小企业私募业务试点办法》第九条：在本所备案的私募，应当符合下列条件：1、发行人是中国境内注册的有限责任公司或者股份有限公司;2、发行利率不得超过同期银行贷款基准利率的3倍;3、期限在

　　2：请问发行有哪些具体步骤

　　看看如下网上摘录就清楚啦：发行条件 发行条件是指发行者在以形式筹集资金时所必须考虑的有关因素，包括发行金额、票面金额、期限、偿还方式、票面利率、付息方式、发行价格、发行费用、税收效应以及有无担保等项内容。
是、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，想向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。的本质是债的证明书，具有法律效力。购买者与发行者之间是一种债务关系，发行人即债务人，投资者（或持有人）即债权人。作为一种重要的融资手段和金融工具具有如下特征：
（1）偿还性。一般都规定有偿还期限，发行人必须按约定条件偿还本金并支付利息。
（2）流通性。一般都可以在流通市场上自由转换。
（3）安全性。与股票相比，通常规定有固定的利率，与企业绩效没有直接联系，收益比较稳定，风险较小。此外，在企业破产时，持有者享有优先于股票持有者对企业剩余财产的索取权。
（4）收益性。的收益性主要表现在两个方面，一是投资可以给投资者定期或不定期地带来利息收益；二是投资者可以利用价格的变动，买卖赚取差额.
市场发行市场--一级市场的概述及分类发行一级市场的概述及分类发行市场主要由发行者、认购者和委托承销机构组成。前面我们已经说过，只要具备发行资格，不管是国家、机构和金融机构，还是公司、企业和其他法人，都可以通过发行来借钱。认购者就是我们投资的人，主要有社会公众团体、企事业法人、证券经营机构、非盈利性机构、外国企事业机构和我们的家庭或个人。委托承销机构就是代发行人办理发行和销售业务的中介人，主要有投资银行、证券公司、商业银行和信托投资公司等等。的发行方式有公募发行、私募发行和承购包销三种。
国债发行按是否有金融中介机构参与出售的标准来看，有直接发行与间接发行之分，其中间接发行又包括代销、承购包销、招标发行和拍卖发行四种方式。
直接发行，一般指作为发行体的财政部直接将国定向发行给特定的机构投资者，也称定向私募发行，采取这种推销方式发行的国债数额一般不太大。而作为国家财政部每次国债发行额较大，如美国每星期仅中长期国债就发行100亿美元，我国每次发行的国债至少也达上百亿元人民币，仅靠发行主体直接推销巨额国债有一定难度，因此使用该种发行方式较为少见。
代销方式，指由国债发行体委托代销者代为向社会出售，可以充分利用代销者的网点，但因代销者只是按预定的发行条件，于约定日期内代为推销，代销期终止，若有未销出余额，全部退给发行主体，代销者不承担任何风险与责任，因此，代销方式也有不如人意的地方：
（1）不能保证按当时的供求情况形成合理的发行条件；
（2）推销效率难尽人意；
（3）发行期较长，因为有预约推销期的限制。
所以，代销发行仅适用于证券市场不发达、金融市场秩序不良、机构投资者缺乏承销条件和积极性的情况。
承购包销发行方式，指大宗机构投资者组成承购包销团，按一定条件向财政部承购包销国债，并由其负责在市场上转售，任何未能售出的余额均由承销者包购。这种发行方式的特征是：（1）承购包销的初衷是要求承销者向社会再出售，发行条件的确定，由作为发行体的财政部与承销团达成协议，一切承购手续完成后，国债方能与投资者见面，因而承销者是作为发行主体与投资者间的媒介而存在的；（2）承购包销是用经济手段发行国债的标志，并可用招标方式决定发行条件，是国债发行转向市场化的一种形式。
公开招标发行方式，指作为国债发行体的财政部直接向大宗机构投资者招标，投资者中标认购后，没有再向社会销售的义务，因而中标者即为国债认购者，当然中标者也可以按一定价格向社会再行出售。相对承购包销发行方式，公开招标发行不仅实现了发行者与投资者的直接见面，减少了中间环节，而且使竞争和其他市场机制通过投资者对发行条件的自主选择投标而得以充分体现，有利于形成公平合理的发行条件，也有利于缩短发行期限，提高市场效率，降低发行体的发行成本，是国债发行方式市场化的进一步加深。
拍卖发行方式，指在拍卖市场上，按照例行的经常性的拍卖方式和程序，由发行主体主持，公开向投资者拍卖国债，完全由市场决定国债发行价格与利率。国债的拍卖发行实际是在公开招标发行基础上更加市场化的做法，是国债发行市场高度发展的标志。由于该种发行方式更加科学合理、高效，所以目前西方发达国家的国债发行多采用这种形式。
实际上，不管是什么方式对投资者来说都不重要，在发行市场上认购国债还是需要缴纳手续费。
交易市场--二级市场的概述及分类交易二级市场概述及分类 根据市场组织形式，流通市场又可进一步分为场内交易市场和场外交易市场。
（一）证券交易所
是专门进行证券买卖的场所，如我国的上海证券交易所和深圳证券交易所。在证券交易所内买卖所形成的市场，就是场内交易市场，这种市场组织形式是流通市场的较为规范的形式，交易所作为交易的组织者，本身不参加的买卖和价格的决定，只是为买卖双方创造条件，提供服务，并进行监管。场外交易市场是在证券交易所以外进行证券交易的市场。
（二）柜台市场
为场外交易市场的主体。许多证券经营机构都设有专门的证券柜台，通过柜台进行买卖。在柜台交易市场中，证券经营机构既是交易的组织者，又是交易的参与者，此外，场外交易市场还包括银行间交易市场，以及一些机构投资者通过电话、电脑等通讯手段形成的市场等。目前，我国流通市场由三部分组成，即沪深证券交易所市场、银行间交易市场和证券经营机构柜台交易市场。

　　3：私募债的申请流程

　　一，申请流程：
1、证券私募发行(掌握):也称内部发行或不公开发行，是面向少数特定的投资者的发行方式。私募发行的对象通常是仅以与证券发行者具有某种密切关系者为认购对象。
2、私募发行的优点和缺点
私募债发行优点1、发行成本低。
私募债发行优点2、对发债机构资格认定标准较低。
私募债发行优点3、可不需要提供担保和信用评级。
私募债发行优点4、信息披露程度要求低。
私募债发行优点5、有利于建立与业内机构的战略合作。
1、只能向合格投资者发行，我国所谓合格投资者是指注册资本金要达到1000万元以上，或者经审计的净资产在2000万元以上的法人或投资组织。
2、定向发行的流动性低，只能以协议转让的方式流通，只能在合格投资者之间进行。
3、私募发行的方式
(1)股票私募发行
(2)私募发行
发行对象有两类:个人投资者、机构投资者
私募发债多用直接销售方式，私募债一般不允许转让。

　　4：公司发行私募债的办理流程是怎样的

　　公司发行私募债怎么走流程中小企业私募债整个发行流程的工作大致可以分为五个阶段，分别是前期准备阶段、材料制作阶段、申报阶段、备案阶段及发行阶段。每一阶段都各有工作流程及重点事宜，程序分工明确。接下来由法律快车编辑在本文整理介绍公司发行私募债的流程内容。 (一)前期准备阶段 一、流程步骤 (一)讨论确定发行方案：规模、期限、担保方式、预计利率、募集资金用途等；(二)联系担保工作；(三)会计师开展审计工作；(四)券商、律师开展尽职调查；(5)召开董事会、股东(大)会； 二、重点工作 前期重点工作有发债事项决议、审计工作、尽职调查及确定发行方案，具体内容与企业角色分析如下： (一)发债事项决议 发行人有权部门需组织会议，出具同意发债的决议文件。一般发债事宜由董事会提案，股东大会批准后方可开展。制定审核限制股息分配措施。此时企业需联系召开董事会和股东大会。 (二)审计工作 备案材料包含发行人经具有执行证券、相关业务资格的会计师事务所审计的最近两个完整会计年度的财务报告。一般审计工作所需时间最长，而财务数据定稿决定了其它备案文件的完成时间。在企业操作层面，发行人需尽早确定会计师，安排会计师进场开展审计工作。 (三)尽职调查 主承销商、律师、会计师等中介机构可一起对企业进行尽职调查，以加快项目进程。尽职调查期间，主承销商与发行人商定私募债具体发行方案。中小企业作为私募债发行人需根据中介机构要求配合完成尽职调查。 (四)确定发行方案 在此项工作中，具体要做到四确定，即确定发行规模、期限、募集资金用途等常规方案(具体方案在项目过程中仍可讨论修改)；确定私募债受托管理人，承销商、上市商业银行，为私募债提供担保机构不得担任该债受托管理人；确定担保方式(第三方担保，财产抵质押)，积极寻找担保方，联系担保工作；确定偿债保障金账户银行。 (二)材料制作阶段： 一、流程步骤 (一)完成评级、担保工作；(二)签署各项协议文件(承销协议、受托管理协议、持有人会议规则、设立偿债保障金专户、担保函、担保协议)；(三)中介机构撰写承销协议、募集说明书、尽职调查报告等；(四)律师出具法律意见书；(5)完成上报文件初稿。 二、重点工作 在材料制作阶段重要的是完成担保工作和签署协议文件两大方面。具体内容与企业角色分析如下： (一)完成担保工作 证券交易所鼓励发行人采取一定的增信措施，以提高偿债能力，降低企业融资成本；内部增信、外部增信(第三方担保；保证；担保抵押(优先选择现房、国有土地使用权(含上面房屋)、在建工程等价格稳定的)；质押(黄金、白银、股票、应收账款、专利权等)等；目前受市场认可度较高的担保方式为第三方担保(担保公司)，考虑到第三方担保需要尽职调查，且发行人需要准备相应反担保物，该环节耗时长，沟通较为复杂，需要尽早安排；选择担保机构很重要：机构实力，股权结构，评级等。 (二)签署协议文件 需要签署的协议文件包括承销协议、受托管理协议、持有人会议规则、银行设立偿债保障金专户签订的协议、担保协议或担保函；协议文件的签署，保证了相关文件制作的顺利完成。对签署协议各方都需要走公司内部流程，需要预留时间以防止耽误整体进程。 在企业角色方面，中小企业要与各方签订好协议。与主承销商签订承销协议；与受托管理人签署受托管理协议，制定持有人会议规则；在银行设立偿债保障金账户；与担保人签署担保协议或担保函。 二、重点工作 申报阶段的重点工作是寻找投资者，在申报阶段，主承销商开始寻找本期的潜在投资人，进行前期沟通。此时中小企业私募债发行者应配合主承销商做好企业宣传、推介工作。 (四)备案阶段： 一、流程步骤 (一)证交所对备案材料进行完备性审查；(二)备案期间与主管单位持续跟踪和沟通；(三)出具《接受备案通知书》，完成备案。 二、重点工作 备案阶段的重点工作是沟通协调，上报备案材料后，主承销商需要在备案期间与主管单位持续跟踪和沟通，保证顺利备案。此时中小企业私募债发行者应配合主承销商做好与主管单位沟通工作。 (五)发行阶段： 一、流程步骤 (一)发行推介及宣传；(二)备案后六个月内择机发行。 二、重点工作 发行流程最后一个阶段即发行阶段，其重点工作主要是做好发行推介和把握好发行时机。 (一)发行推介 在发行阶段，主承销商正式寻找本期投资人，进行充分沟通，积极推介企业；私募债的合格投资者包括金融机构、金融机构发行的理财产品、企业法人、合伙企业以及高净值个人，主承销商的销售实力与寻找潜在投资人的能力直接相关，进而对公司最终融资成本产生影响，故为申报阶段的重点。 (二)发行时机 在证券交易所备案后六个月内，发行人可择机发行。此时主承销商通过对市场的研究，与发行人共同把握发行时机；优秀的承销商能够寻求更好的发行窗口，挖掘更多潜在的投资者，以低利率发行本期，为发行人降低发行成本。 在整个中小企业私募债发行流程的五个阶段中，所需花费的时间上前三个阶段大约需要一个月左右，备案阶段预计一—二个月，发行阶段要在陆个月内

　　5：发行的发行方式

　　 按照的实际发行价格和票面价格的异同，的发行可分平价发行、溢价发行和折价发行。
平价发行：平价发行，指的发行价格和票面额相等，因而发行收入的数额和将来还本数额也相等。前提是发行利率和市场利率相同，这在西方国家比较少见。
溢价发行：溢价发行，指的发行价格高于票面额，以后偿还本金时仍按票面额偿还。只有在票面利率高于市场利率的条件下才能采用这种方式发行。
折价发行：折价发行，指发行价格低于票面额，而偿还时却要按票面额偿还本金。折价发行是因为规定的票面利率低于市场利率。 按照的发行对象，可分为私募发行和公募发行两种方式。
私募发行：私募发行是指面向少数特定的投资者发行，一般以少数关系密切的单位和个人为发行对象，不对所有的投资者公开出售。具体发行对象有两类：一类是机构投资者，如大的金融机构或是与发行者有密切业务往来的企业等；另一类是个人投资者，如发行单位自己的职工，或是使用发行单位产品的用户等。私募发行一般多采取直接销售的方式，不经过证券发行中介机构,不必向证券管理机关办理发行注册手续，可以节省承销费用和注册费用，手续比较简便。但是私募不能公开上市，流动性差，利率比公募高，发行数额一般不大。
公募发行：公募发行是指公开向广泛不特定的投资者发行。公募发行者必须向证券管理机关办理发行注册手续。由于发行数额一般较大，通常要委托证券公司等中介机构承销。公募信用度高，可以上市转让，因而发行利率一般比私募利率为低。公募采取间接销售的具体方式又可分为三种：①代销。发行者和承销者签订协议，由承销者代为向社会销售。承销者按规定的发行条件尽力推销，如果在约定期限内未能按照原定发行数额全部销售出去，剩余部分可退还给发行者，承销者不承担发行风险。采用代销方式发行，手续费一般较低。②余额包销。承销者按照规定的发行数额和发行条件，代为向社会推销，在约定期限内推销如果有剩余，须由承销者负责认购。采用这种方式销售，承销者承担部分发行风险，能够保证发行者筹资计划的实现，但承销费用高于代销费用。③全额包销。首先由承销者按照约定条件将全部承购下来，并且立即向发行者支付全部价款，然后再由承销者向投资者分次推销。采用全额包销方式销售，承销者承担了全部发行风险，可以保证发行者及时筹集到所需要的资金，因而包销费用也较余额包销费用为高。
西方国家以公募方式发行国家一般采取招标投标的办法进行投标又分竞争性投标和非竞争性投标竞争性投标是先由投资者(大多是投资银行和大证券商)主动投标，然后由按照投资者自报的价格和利率，或是从高价开始，或是从低利开始，依次确定中标者名单和配额，直到完成预定发行额为止。非竞争性投标,是预先规定的发行利率和价格，由投资者申请购买数量，按照投资者认购的时间顺序，确定他们各自的认购数额，直到完成预定发行额为止。

　　6：发行中小企业私募债需要准备哪些资料

　　上海交易所中小企业私募债试点办法规定：
第十一条 私募发行前，承销商应当将发行材料报送本所备案。备案材料应当包含以下内容：
（一）备案登记表；
（二）发行人公司章程及营业执照（副本）复印件；
（三）发行人内设有权机构关于本期私募发行事项的决议；
（四）私募承销协议；
（五）私募募集说明书；
（六）承销商的尽职调查报告；
（七）私募受托管理协议及私募持有人会议规则；
（八）发行人经具有执行证券、相关业务资格的会计师事务所审计的最近两个完整会计年度的财务报告；
（九）律师事务所出具的关于本期私募发行的法律意见书；
（十）发行人全体董事、监事和高级管理人员对发行申请文件真实性、准确性和完整性的承诺书；
（十一）本所规定的其他文件。
第十二条 私募募集说明书应当至少包含以下内容：
（一）发行人基本情况；
（二）发行人财务状况；
（三）本期私募发行基本情况及发行条款，包括私募名称、本期发行总额、期限、票面金额、发行价格或利率确定方式、还本付息的期限和方式等；
（四）承销机构及承销安排；
（五）募集资金用途及私募存续期间变更资金用途程序；
（六）私募转让范围及约束条件；
（七）信息披露的具体内容和方式；
（八）偿债保障机制、股息分配政策、私募受托管理及私募持有人会议等投资者保护机制安排；
（九）私募担保情况（若有）；
（十）私募信用评级和跟踪评级的具体安排（若有）；
（十一）本期私募风险因素及免责提示；
（十二）仲裁或其他争议解决机制；
（十三）发行人对本期私募募集资金用途合法合规、发行程序合规性的声明；
（十四）发行人全体董事、监事和高级管理人员对发行文件真实性、准确性和完整性的承诺；
（十五）其他重要事项。
而申请转让的则规定：
第二十三条 发行人申请私募在本所转让的，应当提交以下材料，并在转让前与本所签订《私募转让服务协议》：
（一）转让服务申请书；
（二）私募登记证明文件；
（三）本所要求的其他材料。