1：我国商业银行发行不良资产证券化产品有几档

　　近年来，中国经济“三期叠加”，受经济增速放缓、产业结构调整等因素影响，我国银行业不良资产不断累积。截止至2016年一季度末，我国商业银行不良贷款余额达到13,921亿元，不良贷款率连续上升至1.75%，商业银行经营持续承压，对不良资产的处理需求极为迫切。在市场环境逐渐成熟的背景下，适时引入不良资产证券化，通过市场化的手段有效处置不良资产，有助于进一步降低和分散银行业系统性风险，保持我国银行业市场的稳定运行。

　　2：不良贷款资产证券化是否出表

　　这个是适用具体会计准则23号—金融资产转移，真实销售是关于资产证券化的业务语言，会计语言叫做金融资产终止确认。具体会计处理还划分整体终止确认和部分终止确认，大概的处理的转销终止确认部分的资产（及减值准备），收到款项+转移后收到的金融资产-转移后承担的金融负债-终止确认的资产账面价值=转让收益，计入当期损益。具体看一下企业会计准则讲解405-408页的举例。

　　3：不良资产证券化还有多远

　　已经有了，做为世界第三大金融中心，已经率先推出，只不过不是仅限于不良资产，只要实体资产都可以，证券化势不可挡，什么是资产证券化呢就是把需要资金的中小企业资产拆分成零散的等值资产份额，挂牌到交易所来发行，盘活流动性，让企业可以再持续发展。拆分成零散份额以数字的形式体现出来，这样的好处就是中小投资者也可以参与，门槛大大降低。T+0交易机制，当天买的可以当天卖，还有企业托底回购。第一家企业发行后，持续18个涨停。本月还有新企业挂牌发行原始份额，1元1股。

　　4：万亿级的市场，不良资产证券化是如何运作的

　　一、确定目标，组成资产池
发起人首先要分析自身对资产证券化的融资要求，确定资产证券化的目的，然后对自己拥有的能够产生未来收入流的信贷资产进行清理、估算和考核，决定借款人信用、抵押担保贷款的抵押价值，并将应收和可预见流资产进行组合，确定资产数，将这些资产汇集形成一个资产池。
二、尽职调查，预测流
由于不良资产本身是一些违约的贷款，所以在选择资产时要确保未来稳定的流。为了保持整个资金池的稳定性，免受个别行业的风险和地域影响，应尽量做到地域和行业分散。
三、完善交易结构，进行信用增级
为了吸引更多的投资者，特设信托机构必须提高资产支持证券的信用等级，目的是为了脱离发起人的资产信用，让投资者的利益不受到损害。如果债务人违约、拖欠，会给投资者带来损失，信用増级后，证券交易将不再依赖发行者的信用等级，而是取决于担保机构的信用等级。所以信用增级是资产证券化能否成功的关键因素之一。
四、信用评级，提高证券吸引力
信用评级是不良资产证券化的又一重要环节，它较好地保证了证券的安全度，是不良资产证券化具有吸引力的重要因素之一。一般情况下，信用评级由专门的信用评级机构进行评判，主要考察资金的信用风险。出售资产经过了信用增级后，证券的信用级别通常会高于发起人。
五、证券销售，完成交易
接下来就是向个人或机构投资者销售证券。通过信托的方式获取发行收入，按约定的购买价格，把发行收入的大部分支付给发起人。至此，发起人的融资目的已经达到。
六、挂牌上市及后期管理
资产支持证券发行完毕到证券交易所挂牌上市后，即实现了资产流动性，但不良资产证券化的工作并没有全部完成。需要有专门人员对证券进行监督，完成后续的证券管理工作。

　　5：不良资产证券化到底是个什么意思怎么那么赚钱

　　一般来说银行放贷之后便会在规定的期限内收回贷款，但是由于不同信用状况的借款人和企业的实际经营情况或者整个经济环境的影响，导致部分人群不能按时还款或者失去还款能力。故此时银行的信贷便分为正常类、关注类、次级类、可疑类、损失类;后四种均可称为不良贷款，放在银行的资产负债表里变成了不良资产，所以银行需要处理他们，以前靠剥离给四大资产管理公司，但是这种不经济的处理办法不会一直采用。所以便有了不良资产证券化。然后通过概率预测这些不良贷款能够收回多少，周期多久，然后给这些不良资产定价评级，打包成证券，然后这些证券便有了价格，因为不良资产也可以产生流，所以类似于企业的只要有流就能还款，所以最后就可以找投资者，也就是购买者，只要有合适的利率，这个东西还是很好卖的。同时也给银行解决了不良资产长期占据资产负债表，导致资本充足率不足的问题。

　　6：不良资产通过资产证券化的方式来做，怎么做

　　一、资产管理公司相关业务模式
从四大资产管理公司的具体实践看，最简单的方式就是买断，银行将不良资产打包后，批量转让给资产管理公司，根据资产包的规模，资产管理公司可以采取一次性买断或分期买断的方式，分期买断的方式可以从一定程度上减轻资产管理公司的资金压力。
第二种模式是合作处置。在政策性接收国有银行不良资产的阶段，资产管理公司对债务人有了初步的了解，但是并不能深入产业，现阶段可以联合同行业优质企业，对不良资产进行重组，最终实现利益共享。
第三种模式是反委托处置。资产管理公司买断银行的不良资产包后，将资产的收益权卖给信托计划或券商资管计划，资产的所有权仍归属于四大资产管理公司，同时资产管理公司继续负责不良资产的处置。这一模式中，资产管理公司可将资金成本提前回收，解除资本占用，而风险则由投资者自己承担。
第四种是不良资产证券化。资产管理公司从银行买断不良资产包后，通过测算流，采取折价的方式，以信托计划作为SPV，然后发行重整资产支持证券，向投资者出售。至于不良资产后期的管理，仍然可以委托资产管理公司进行管理。在2006年到2008年期间，我国曾有过4单不良资产证券化的实践，发行金额总计约134亿元，但是2008年以后，随着金融危机的爆发，此项业务也被叫停。2015年，重启资产资产证券化的呼声渐高，预计不久之后该类业务将放行。
与四大资产管理公司不同的是，地方资产管理公司的处置范围仅限于本省。除了传统的处置手段以外，已经有地方资产管理公司在逐步创新处置模式。
（1）输血性重组。地方资产管理公司可以对一些能够起回生的项目进行输血，帮助企业走入正轨，实现溢价然后退出。
（2）以物抵债。对于一些优质的抵押资产，尽量不走漫长的诉讼途径，通过以物抵债的方式，实现地方资产管理公司和企业的双赢。
（3）公开征集重组方或者投资人。在担任不良资产一级批发商角色的基础上，吸引更多专业的社会投资人参与不良资产的投资，共享行业的利润。
（4）联合地方成立不良资产处置基金或子公司。充分利用当地的资源，深化不良资产的处置，帮助地方剥离不良资产。
需要指出的是，在不良资产快速增加的背景下，虽然资产管理公司面临无限商机，但是受限于资产管理公司的框架和机制，也面临较大的“去化”压力。对于交易到手的不良资产，资产管理公司应通过分类管理，以获取更大的利润空间。对于债权类不良资产，基于“冰棍效应”，由于本金部分并不会发生变化，收益来源是利息或罚息，利润空间比较有限，因此应该迅速化解；而对于物权类不良资产，基于“根雕理论”，资产管理公司可以选择长期持有及精雕细琢，以时间换空间获取更高的收益。
二、银行相关业务模式
目前国内银行更多是通过债务清收、内部分账经营、坏账核销、发放贷款增量稀释、债务延期或重整、招标拍卖、债权转股权、实物资产再利用等多种传统的方式处置不良资产。受制于处置效率，在不良资产急剧增加的背景下，商业银行已经开始创新处置方式。
在严格的考核压力下，不少银行在季末或年末等关键时间节点利用同业资金或者理财资金对接不良资产，实现不良资产出表，以降低不良率。亦因此，不良出表的定价一般由银行当年的核销额度来确定。具体而言，不良出表有以下几种操作模式：
（1）资产管理公司代持模式。银行为资产管理公司提供授信，或者认购资产管理公司发行的，将资金注入资产管理公司，然后资产管理公司利用从银行获取的资金接收银行的不良资产，达到银行出表的目的，同时银行承诺未来回购资产管理公司接收的不良资产。这一模式中，资产管理公司扮演的是通道的角色。
（2）银银互持模式。资产管理公司买断银行的不良资产包后，将资产的收益权卖给信托计划或券商资管计划，再由银行与银行之间通过同业授信或利用理财资金对接。这一模式中，资产管理公司、信托公司或券商资管同为通道角色。
（3）银行与外部机构共同出资成立子公司，直接收购母公司的不良资产，进一步开展不良资产的处置工作，处置收益由合作各方分成。
需要指出的是，代持和互持两种模式实质上是银行利用时间换空间的操作，虽然均实现了银行不良资产的阶段性的出表，但风险仍然保留在银行体系内。一方面，阶段性的出表为银行赢得了一定的空间，不良资产不用很快处置完，而是可以分散在未来的几年内慢慢消化；但另一方面，银行在付出资金成本的同时仍然要负责不良的处置，而在此后几年处置收回的可能还不足以覆盖资金成本以及人员运营费用，最终不得不降价再做一次买断式的出售，导致延误了最佳的出售时间，可能会得不偿失。
三、信托公司相关业务模式
1、以通道业务为主的资本中介
信托公司长期以来跟银行合作较多，可以跟一些城商行，尤其是偏远地区的城商行合作，因为这些银行所在地的不良率很高，不敢投资自己区域内的资产，但是非常愿意投资安全区域内信用较好的大银行的资产，信托公司可以扮演资本中介的角色，实现中小银行的资金和大型银行的不良资产之间的对接。
2、与资产服务机构合作，把不良资产产品化
在资产端，银信合作业务为信托公司积累了银行的资源，可以保证不良资产的供应。从信托公司的传统业务来看，虽然不良资产并不是信托擅长的领域，但是信托公司一直擅长房地产、基础设施、平台以及资本市场等各领域资产的产品化。由于资产服务机构本身具备资产处置的能力，信托公司可以联合专门的资产服务机构成立基金，通过结构化的分层设计以及增信措施，对应不同风险偏好的投资者。这一模式可以使信托公司不断向资产证券化靠拢，同时培育信托公司的主动管理能力。
3、大投行模式：SPV+不良资产批发商
通过开展通道业务，信托公司培育对不良资产价值的识别和判断能力，在此基础上信托公司可以获取大量的不良资产包，并将不良资产的处置及管理工作委托给专业的资产服务机构，实现共赢。在这一模式中，信托公司是一种“大投行”的角色，既可做中间的SPV，又可做不良资产的批发商。
四、保险公司相关业务模式
从大类资产配置的角度看，保险资金体量较大，对不良资产亦存在配置的需求。目前已经有保险公司参股地方资产管理公司的实践。具体而言，保险公司通过发行保险资产管理计划，以明股实债的方式参投地方资产管理公司，并签订回购协议，由于地方资产管理公司具备国资委背景，所以风险较低。但在这一模式下，业务机会比较有限，不足以支撑保险资金长期配置的需求。
另外，在保监会政策放开的条件下，保险资产管理公司可以与具有不良资产处置能力的机构合作，成立有限合伙基金，并作为基金的有限合伙人（LP），深度参与不良资产市场的业务。
保险资金甚至可以作为单一LP介入具体的优质项目，然后以基金份额作为基础资产，发行项目资产支持计划，进一步对接保险公司体系内受托管理的资金。这一模式中，保险公司可实现以基金份额作为，撬动整个险资体系。
五、非持牌机构相关业务模式
1、细分领域的不良项目投资
在房地产和小微贷等细分领域，市场上已经有一些比较专业的投资机构。例如有些民间资本或外资设立的房地产并购基金，专注投资具有违约风险的地产项目，通过对地段的选取、项目的精算等专业能力，获取违约盘整及对标的项目的改造及运营提升所带来的收益。还有民间投资机构专注于个人和小微企业以不动产做抵押的不良资产处置，由于标的较多，大大分散了个体的风险，而且个人和小微企业的抗辩能力较差，投资机构在司法上处于相对强势的一方，处置起来相对容易，因而平均处置周期能控制在两年左右，也能获得较高回报。
2、不良资产产品化运作模式
目前已有资产服务机构通过设立不良债权投资基金，投资者主要是高净值客户。由于不良资产的处置周期一般在两年以上，因此资产服务机构需要加强流动性管理，甚至用自用资金提供流动性支持。在产品设计方面，可以直接设计期限为两年的产品，也可以设置不同期限的产品对接不同需求的投资者。