事实上，只要细看联想集团招股书，就能发现一些问题。联想集团虽然长期位居全球PC市场老大，但其“贸工技”路线一直为人所诟病，一个“周期股”很难讲好一个科创故事。

　　过去三个财年，联想集团营收和净利润稳步增长，营收分别为3424亿元、3527亿元和4116亿元，归母净利润分别为38亿元、46亿元和78亿元。仅从这三年看，联想集团的业绩表现像是成长股。

　　然而，如果把时间轴拉到2017/18财年，联想集团亏损超过12亿元，其周期属性又十分明显。

　　从主营业务看，联想集团包含个人电脑和智能设备、移动设备(手机)、数据中心业务三块。其中，个人电脑和智能设备业务收入比例近三年逐年上升，2020/21财年已占收入的79.87%，而移动设备和数据中心业务收入占比近三年逐年下降。