“自1928年以来的所有时期中，目前标普500指数看涨的概率很小，因为在过去的历史中，保证金债务率见顶后的两年内，市场不太可能走高。”

　　另一种看待保证金债务的方式是观察12个月中保证金债务的改变比率。下图显示，保证金债务的速动率指标ROC在今年三月达到71.6%的顶峰，历史上这一指标超过60%就已经是股市的“看跌信号”了。