一年一度的全球央行年会将于当地时间8月26日至28日在美国怀俄明州杰克逊霍尔召开。美联储主席鲍威尔此前确认将在年会上发表讲话，但并未透露讲话的主题。不过按以往经验看，美联储常常会在杰克逊霍尔年会上，扔出“重磅炸弹”。

　　目前市场普遍预期，美联储会在此次年会上，为缩减债券购买的时点和方式提供线索。不过疫情的反复增添了变数。

　　美国银行(41.63, -0.52, -1.23%)Mark Cabana等策略师在一份名为“ Jackson Hold ”的研究报告中称，美国国债一般倾向于在年会前上涨，但会后两周内几乎没有变化。

　　Cabana等写道：“今年如果出现类似的价格变动不会让我们感到意外。预计鲍威尔将发表演讲，阐述新冠疫情以来美国经济的进展，并承认FOMC将继续讨论缩减量化宽松，但不会发出信号。”

　　不过美债已经进入了严阵以待，过去一周走势几乎持平。摩根大通(159.98, -1.81, -1.12%)的客户数据显示，对美国国债持中性立场的客户数量创2月份以来最高水平。

　　美国银行首席股票策略师Savita Subramanian在一份报告中警告称，随着杰克逊霍尔年会的到来，利率风险（duration risk）处于历史最高水平。利率风险是指因为利率变动而产生的不利影响。

　　Subramanian表示，在该行追踪的20个市场指标中，从统计学上来看，大多数都已经太昂贵了。在通胀和经济放缓影响下，预计下半年盈利增长大幅放缓，创纪录的利率风险意味着，如果利率仅仅是小幅上升，股市的下跌都会是令人痛苦的。