“主题投资”，我们机构如果参与，本质是自上而下的行业选择结果，我拿碳中和为例。而随着机构关注度增加，研究深入，还是有些子行业可以参与的。比如当下热门的新能源运营商行业，就是有实实在在基本面支撑，不再是市场先期炒作的那些参股碳中和交易所的公司，那些基本是纯概念炒作。

　　再比如去年的医美某龙头公司，也是有实实在在的业绩快速增长。只是这家公司的估值很贵，这个位置能继续表现虽有赛道主题的成分在里面，但实质经过我判断是中报也可能会继续大超预期。股价是由乐观的人决定的，他们看到的是布局，和若干年后的利润。

　　包括去年海外上市的“电动车三傻”，大家都觉得估值泡沫，但今年经营数据持续好转，配合流动性也好起来后，某国产“造车新势力”又开始大涨，这其实就是我说的，行业还在初期未见顶，股价就不会见顶。真的东西好，大家还是继续愿意给高估值，我还是愿意立潮头之先，在一些新的领域做主题投资。

　　我觉得做投资，也不能完全对抗市场，要适当贴近市场。像今年北向资金偏好的公司都不行，那么持仓全部是这类公司就会面临还很大压力。前几年小市值股票跌得太多了，今年出现一些均值回归也很正常。遇到这种情况，基金经理不能太固执，要适当做调整。