光大证券发布研究报告称，由于地产信用风险影响持续，美联储仍处于加息周期，且物管公司业绩增长有所放缓，2023年初至11月29日，恒生物业管理指数累计涨跌幅为-41.7%。从PEG以及服务消费的行业属性角度看，当前物管板块表现偏离基本面。参考海外综合后勤服务公司的稳态估值以及海外住宅物业管理公司在稳健增长期的估值，国内物管公司在地产影响出清后，有较大估值修复空间。

　　探讨如何进一步提升物业服务水平和质量，让小区居民生活更舒心。

　　社区是承载人民群众美好生活的重要空间，物业是社区基层治理的支柱，提升社区服务水平是“关键小事”，更是“民生大事”，中央和地方将持续引导行业高质量健康发展，物业行业政策面也将持续友好。

　　4)物业公司逐渐褪去“地产属性”，增厚“服务消费”属性。2022年部分民企物业受到母公司影响导致其归母净利润同比增速大幅度下降，2023H1归母净利润增速已经触底回升;2023H1关注的重点公司第三方在管面积占比平均值约60%，物业公司对关联方交付项目的依赖性降低，重点公司地产关联业务收入占比为9.3%，毛利占比为9.3%，地产关联业务影响减弱;2023H1重点公司社区增值业务收入同比增速为8.1%，较2022H2有所回升，毛利占比为19.4%，社区增值业务是物业公司重要的利润

　　5)物管板块表现偏离基本面，风险因子缓释，板块有较大修复空间。由于地产信用风险影响持续，美联储仍处于加息周期，且物管公司业绩增长有所放缓，2023年初至11月29日，恒生物业管理指数累计涨跌幅为-41.7%。从PEG以及服务消费的行业属性角度看，当前物管板块表现偏离基本面。参考海外综合后勤服务公司的稳态估值以及海外住宅物业管理公司在稳健增长期的估值，国内物管公司在地产影响出清后，有较大估值修复空间。