海通证券发布研究报告称，随着海风审批的加速，以及十四五最后2年的收官时间到来，假设23/24/25年国内海风装机6/10/15GW，增速分别为16%、67%、50%，“十四五”总装机量为50.64GW，未来2年国内海风行业或将持续高景气。

　　▍海通证券主要观点如下：

　　2023Q3，轴承和海缆板块归母净利润同比增长。

　　海风持续催化，边际向好改善，2024海风装机可期。

　　招标：2023年1-9月，国内公开招标市场新增招标量61.7GW，同比-19.1%。陆上新增招标量55.6GW，同比-14.3%，海上新增招标量6.1GW，同比-46.5%。中标价：2023年10月陆上风机价格进一步下探，海上风机价格相对稳定。9月中下旬以来，随着江苏龙源射阳1000MW海风项目的核准、江苏国信大丰850MW海风项目的核准、青州六1000MW海风项目招标海缆及导管架，海风项目开发进度有望加速。

　　从海上风机&EPC招标来看，9月底至今已招标海上风机项目合计2.6GW，较7-8月份的0.7GW有显著提高。从前期准备工作来看，10月29日—11月4日合计有8.35GW海风项目有前期准备招标的推进，也较此前有明显增长。近期海风项目频繁推进，2024年海风装机可期，有望接近10GW。

　　海风景气度可持续，重点关注管桩、海缆环节。

　　随着海风审批的加速，以及十四五最后2年的收官时间到来，假设23/24/25年国内海风装机6/10/15GW，增速分别为16%、67%、50%，“十四五”总装机量为50.64GW，未来2年国内海风行业或将持续高景气。

　　除国内外，海外海风市场也预计在十五五迎来快速增长。而在海风细分环节中，①海外管桩供应缺口长期存在，出口市场正在逐步打开。且管桩是海风吊装的前端环节，对需求的反应更为及时和快速。大金重工23H1海外业务收入占比同比升14pct至44%，海外业务毛利率也同比大幅提升20.61pct至27.14%，验证了管桩出口的超额利润空间。②此外，海缆出口也正在起步，有望在2025年后起量，将为国内海缆厂提供更大的空间。