普徕仕多元资产部门资本市场策略师Tim Murray分享对美股估值和美国科技股“七巨头”的观点。2023年至今，虽然利率上升为美国经济带来影响，但数据反映美国经济仍然维持稳健，并支持美国股票的盈利前景持续改善。然而，投资者仍然担忧美股估值过于昂贵。深入研究发现，美国股票估值日趋昂贵，主要可归因于少数在标普500指数中比重较高的股票，即科技“七巨头”：谷歌、亚马逊、苹果、Meta、微软、英伟达和特斯拉。截至今年10月23日，相关股份在标普500指数的比重超过28%。

　　Tim Murray指出，科技“七巨头”的市盈率远高于标普500指数的其他股票。根据市值加权计算，截至10月23日，相关股份的远期市盈率为27.4倍。若剔除相关股份，标普500指数的市盈率则是15.4倍。这反映整体而言美国股票并不昂贵，但“七巨头”估值较高。

　　然而，比较指数的市盈率和“七巨头”的股本回报率，可以发现虽然这些公司较昂贵，但其股本回报率亦较高。截至今年10月23日，科技“七巨头”的市值加权股本回报率为32.6%，而剔除相关股份后的标普500指数股本回报率为17.2%。因此，科技“七巨头”的整体估值和美股估值仍属合理。投资者更应关注这七家公司能否维持其盈利能力和效率水平。