华泰证券发布研报表示，2023年是双十一电商大促季推出的第15年，今年双十一领先的国内电商平台纷纷重新将重点与目标回归到用户繁荣与商户共赢上来，聚焦于发挥平台效用，连接匹配需求与供给。用户侧：性价比主张与用户体验升级双轮驱动；商户侧：品牌商家与中小新商齐发力。该行期待加码的双十一大促活动助力线上实物消费同比增速实现进一步的修复，看好用户侧与商家侧经营数据边际趋好、中长期有科技实力赋能空间的电商平台。

　　截至10月14日确定天猫双11投放计划的品牌及商家数已超100万，相比往年更早也更大规模。京东表示，今年参与双11的商家数量同比增长超1.5倍。对于中小商家，扶持力度的加大在2023年是各大电商平台的共识，如天猫推出“蓝星计划”、“千星计划”，京东推出“春晓计划”等，为中小商家和新商家参与双十一等大促进一步降低了门槛。

　　双十一期间，电商平台与社交娱乐平台针对性地开展合作，积极为商户经营的提质增效营造条件。天猫头条显示，天猫双11前夕，阿里妈妈相继与、B站、知乎、微博等平台深化合作，品牌商家在朋友圈、小程序、号等场域投放广告可直接跳转至淘宝App。同时，阿里妈妈与B站、知乎、微博等平台推出双11联合激励，商家在这些平台做营销推广时，将获得10%-20%不等的官方流量加码。而B站方面则在双11期间与阿里、京东、拼多多三家头部电商平台打通商品库，并针对性地进行了深度合作。

　　期待电商行业4Q23更稳健的增长修复

　　据国家统计局数据，2023年9月中国实物商品网上零售额单月同比增长4.6%，对应3Q23合计同比增长5.2%。考虑到4Q23更为轻松的同比基数，以及领先的电商平台在用户侧与商户侧持续发力，该行期待加码的双十一大促活动助力线上实物消费同比增速实现进一步的修复。从品类角度看，9月单月同比增速相对承压的品类如家用电器和音像器材，家具，通讯器材 等高单价品类或有望在大促季迎来需求的更集中释放，而快消品类、服装类、化妆品类等大促热门品类的需求释放亦需重点关注。