对投资者来说，减肥药需求的激增带来的影响远不止是诺和诺德和礼来股价的上涨。虽然Ozempic制造商诺和诺德已一跃成为欧洲市值最大的公司，但许多基金经理心中的问题是，还有哪些股票和行业将从中受益。并且同样重要的是，谁可能会输。

　　该制药商还引进了赛默飞世尔来帮助满足需求。诺和诺德首席执行官Lars Fruergaard Jorgensen本月表示，该公司有一项政策，即不谈论合作公司的名字。

　　与此同时，注射器制造商Gerresheimer表示，计划扩大生产注射器系统、自动注射器和笔的能力，以利用GLP -1带来的机会。根据彭博社编制的平均目标价，这家德国公司的股价今年上涨了65%，分析师预计其股价还将上涨近30%。

　　Janus Henderson Investors的基金经理Dan Lyons表示，麦克森等药品分销商也将受益。上个月，随着减肥药的大量销售提振了销售额，麦克森和Cencora Inc.都上调了全年业绩预期。

　　人们对肥胖治疗的兴奋情绪已经损害了瑞思迈和Inspire Medical Systems等治疗睡眠呼吸暂停的设备制造商的股价。去年8月，一项研究显示，诺和诺德的Wegovy降低了心脏病发作和中风的风险，这促使投资者想知道，哪些其他健康状况对这种疗法的需求可能会减少。自那以来，这两家公司的股价一直呈下跌趋势。

　　此外，为骨关节炎患者生产膝关节和髋关节植入物的齐默巴奥米特控股股价自8月初以来也下跌了12%。据了解，肥胖是导致骨关节炎的一个因素，所以肥胖的减少可能意味着需要植入物的人更少。不过，该公司首席执行官Ivan Tornos本月表示，如果体重指数有所改善，许多过于肥胖而无法进行植入手术的患者将能够接受手术。

　　另一个受到冲击的领域是胰岛素公司Insulet Corp.和Tandem Diabetes Care等糖尿病设备制造商，他们认为服用减肥药的患者对胰岛素泵的需求会减少。但根据Lombard Odier的Grootveld的说法，德康医疗和雅培生产的连续血糖监测设备可能会受益，因为减肥药的处方往往伴随着生活方式的改变，而这些设备有助于测量这种变化。他说，尽管德康医疗是一个“受害者”，但这家医疗技术公司或许应该“站在幸存者的阵营里”。

　　德康医疗最近告诉投资者，在开始GLP-1治疗后，使用持续血糖监测设备的胰岛素患者比之前更多。在对彭博新闻社的评论中，雅培的一位发言人表示，减肥药“很有可能”进一步扩大这类设备的使用。

　　据悉，WeightWatchers一直在与雅培的Freestyle Libre系统整合，以更好地监测糖尿病患者的血糖水平。今年早些时候，WeightWatchers收购了远程健康减肥药物供应商Sequence后，股价飙升。

　　与减肥手术有关的公司的股票下跌

　　与此同时，自7月份以来，与减肥手术有关的公司的股票一直呈下跌趋势。减肥手术是一种帮助人们在饮食和运动不起作用的情况下减肥的手术。当时，外科手术制造商直觉外科公司表示，患者对减肥药的兴趣影响了手术需求。

　　生产Titan胃吻合器的泰利福表示，GLP-1的治疗导致需求下降。美敦力还指出，这些疗法对减肥手术产生了“一点影响”，而减肥手术只占其业务的一小部分。设备供应商Conmed Corp.估计，该公司约有2%的器械用于减肥手术。

　　非处方药、化妆品等产品或受提振

　　诺和诺德的糖尿病和减肥药物都有相同的活性成分，叫做semaglutide。它们的作用是抑制食欲，减缓食物通过消化道的运动，常见的副作用包括恶心、呕吐和无法控制的腹泻。因此，巴克莱银行分析师认为，随着患者希望减轻副作用，非处方药和补充剂的销量可能会增加。其中，Haleon约五分之一的销售额来自消化健康和其他药物，而Reckitt Benckiser Group Plc的益生菌产品提供消化支持。

　　巴克莱银行的分析师认为，Haleon在欧洲消费者健康领域的同行中最有可能受益，而法国化妆品公司欧莱雅可能会受益于消费者试图掩盖自己所谓的“Ozempic face”，即由于快速减肥而导致的面部凹陷和皮肤松弛。

　　为了帮助减轻体重，患者开始服用该药后，生活方式的改变可能会变得更加普遍。Pictet Asset Management.高级投资经理Gregoire Biollaz表示:“健身追踪器、健身服装和健身中心可能对患者更具吸引力。”

　　减肥药也对人们的饮食方式产生了影响。摩根士丹利进行的一项研究调查发现，服用减肥药的患者往往会减少吃饭和吃零食的次数，也会减少酒精和碳酸饮料的摄入量。与此同时，300名调查参与者中的大多数人在开始服用药物后，去快餐店和披萨店的次数减少了。

　　Pictet Asset Management表示，有一个不断发展的行业正在寻找替代成分，以减少对糖的需求，并帮助保持胰岛素水平更稳定。该公司特别强调了丹麦原料制造商Novozymes，该公司开发了一种酶，可以使乳制品天然更甜。

　　由于肥胖与其他疾病的发展有关，包括糖尿病、睡眠呼吸暂停和心力衰竭，如果未来的研究表明减肥药能降低这些疾病的风险，减肥药的影响可能只会增加。

　　施罗德集团的基金经理John Bowler表示:“真正的价值在于这种治疗将带来的医疗效益。接下来的12-36个月将是衡量医疗效益的关键时期。”