华泰证券为什么不涨2022

　　当下经济表现出滞胀特征，供求紊乱。

　　华泰证券研究所副所长、总量研究负责人、固收首席张继强认为，展望2022年，长期目标和短期维稳更需要平衡，减碳、自主可控、居民资产再配置浪潮等趋势将延续。大类资产判断上，预计股市下半年好于上半年，股指震荡市、板块结构市的特征延续，建议从专精特新、景气持续、困境反转、供给恢复、赔率高企等角度进行行业选择。

　　以岭药业2022年目标价是多少

　　不可以

　　，已经连续两个交易日跌停，总市值两天蒸发近127亿元。随着灵药业跌停、创新药行情、资金流向的询价，2022年4月18日股市复盘:创新药概念走弱-0.125%创新药，沃森生物主力资金净流入3.27亿元。

　　2022年3月3日，华泰证券研报内容总结如下:中药创新龙头首次给予“买入”评级。以岭药业的短期推动力是近年来销售人员扩充至1万人，晋升为BigPharma，有望助推以岭药业成为近期市场热议的焦点。4月18日开盘，以岭药业跌停，平仓10多万手。截至发稿，股价报32.39元，市值蒸发超60亿元。据了解，这并不是前一个交易日以岭药业的第一个涨停。

　　不可以

　　，已经连续两个交易日跌停，总市值两天蒸发近127亿元。随着灵药业跌停、创新药行情、资金流向的询价，2022年4月18日股市复盘:创新药概念走弱-0.125%创新药，沃森生物主力资金净流入3.27亿元。

　　2022年3月3日，华泰证券研报内容总结如下:中药创新龙头首次给予“买入”评级。以岭药业的短期推动力是近年来销售人员扩充至1万人，晋升为BigPharma，有望助推以岭药业成为近期市场热议的焦点。4月18日开盘，以岭药业跌停，平仓10多万手。截至发稿，股价报32.39元，市值蒸发超60亿元。据了解，这并不是前一个交易日以岭药业的第一个涨停。

　　医院药房被国药集团收购好处

　　在剥离工业资产后，国药一致终于扫清障碍吃下国大药房。从最新的三季度报中可以看出，转型期的国药一致业绩平平。对于全年的整体业绩预期，国药一致难言乐观，预计今年净利润可能亏损或较上年同期发生大幅变动。并购的国大药房有诸多是非缠身，业绩也扶摇直下，国药一致未来对国大药房的管理之路似乎不会太平坦。

　　资源最大化共享根据重组方案，国药一致将下属工业资产置出给现代制药，利用现代制药作为国药集团化学制药板块的整体优势，增强化药工业的盈利能力，并从中分享相应的收益。转型期的国药一致受到资产置出影响，保持了业绩的增长，但也受制于此，制药事业部收入下滑。多家机构在研报中都给予了国药一致增持的评级，这也看出国药一致向医药零售转型的方向得到认可。

　　对于被收购方国大药房来说，借助国药一致可以曲线登陆A股，还可以共享国药一致上游药企的资源。在两广地区，国药一致打下了良好基础，国大药房可以借助此前的关系网，与医院建立合作，承接处方外流。据了解，在处方外流的准备工作上，国药一致到今年DTP药房达17家，销售规模超过2亿元。

　　 国药一致的愿景是将国大药房作为国药集团和国药控股的零售。不过，与正处于高速扩张期的一心堂、老百姓大药房等连锁药企相比，国大药房的盈利能力较低。有机构认为，国大药房的新建和收购，都将向地市、县、乡镇下沉，未来提升药品售价、降低营业成本，毛利率有10-12个百分点的提升空间。

　　 解决同业竞争这笔收购对于国药一致来说，是否能得偿所愿地改善业绩并成功推进战略转型还有待观察。国药一致今年发布的半年报显示，该公司十大流通股股东名单中有全国社保基金一八组合、全国社保基金一六组合、全国社保基金一零六组合。最新的三季度报告显示，前十大流通股股东名单中社保基金基本退出。

　　 同业竞争也将是国药一致不得不面临的问题。国药一致的主营业务包括医药商业和医药工业。医药商业的经营区域主要为两广地区。在重组之前，国药一致与大股东国药集团及其下属子公司之间便存在着药品采购、药品销售、借款担保、房屋租赁等众多关联交易。重组后，国药一致将旗下医药工业资产置出给同为“国药系”的现代制药，与现代制药在医药工业的同业竞争将得到解决。

　　 有分析认为，在医药工业资产的剥离上，国药一致解决同业竞争并不彻底。

　　 在医药商业方面，国药控股和国药集团已分别出具避免同业竞争承诺函。国药控股及国药集团承诺，在重组完成之日起五年内，采取适当方式解决“与国药一致之间在医药零售业务方面的同业竞争问题”。

　　十大券商展望2022年：A股至少不是熊市，上半年机会较多

　　 A股2021年正式收官。上证综指时隔28年年线三连阳。

　　 2022年即将到来，A股将作何走势，又该如何投资？

　　 中信证券认为，2022年A股运行可划分为两个阶段：上半年跨周期政策推动经济回归疫情前常态，宏观流动性合理充裕，A股整体向好，机会较多。下半年，货币政策在内外约束下转向稳健中性，以及高基数下非金融板块盈利承压，市场表现平淡。

　　 国泰君安证券同时表示，2022年A股或呈现横盘震荡，先上后下的格局。其中，坚决看好2022年的春季行情，夏季投资者则应该做好防守。

　　 兴业证券认为，虽然2022年A股市场，整体上难有大行情，更多是结构性行情。但增量资金仍然汹涌背景下，市场至少不是熊市。

　　 配置方面，大盘蓝筹获得多家机构的看好。

　　 中信证券认为，2022年增量资金中“长钱”占比提升，机构定价权将明显增强。因此风格上，蓝筹是贯穿全年的投资主线。

　　 海通证券同时指出，风格方面综合来看，2022年整体上大盘和价值有望略占优，同时沪深300在业绩占优的情况下有望略强于中证500。

　　 中信证券：2022年上半年机会较多

　　 整体来看，2022年上半年机会较多，下半年相对平淡。

　　 其中，2022年A股运行可划分为两个阶段：上半年跨周期政策推动经济回归疫情前常态，宏观流动性合理充裕，A股整体向好，机会较多。下半年，货币政策在内外约束下转向稳健中性，以及高基数下非金融板块盈利承压，市场表现平淡。

　　 配置方面，上半年政策重心在稳增长，建议聚焦优质蓝筹崛起。下半年，建议聚焦相对景气的板块。

　　 2022年仍将处于疫情冲击下大波动后的“余波”期，全球部分经济体疫后超常需求刺激政策带来的增长及物价“大起”与随后潜在的“大落”，因此对应的政策应对是分析2022年资产配置的重要考量因素。

　　 对未来12个月市场持中性偏积极看法，整体是危”中有“机”，有“惊”无“险”。

　　 节奏上，当前仍处于增长放缓与政策托底预期的交互期，指数机会可能偏平淡，建议投资者重结构，均衡配置。

　　 中信建投证券：2022年市场或呈现宽幅震荡格局

　　 展望2022年，中国经济平稳运行，流动性维持中性偏宽松的状态。整体而言，市场或与2021年市场表现类似，呈现出宽幅震荡的格局。

　　 板块方面，2022年景气程度表现优秀的行业将表现优异。其中，电网投资、储能投资、光伏和风电等清洁能源是第一条主线。创新药、家电家具、回归制造业的地产等共同富裕方向是第二条主线。国防军工、工业母机、新能源 汽车 产业链等高端装备制造行业是2022年的第三条主线。

　　 市场风格来看，2022年蓝筹和成长股均会有优异表现。

　　 国泰君安证券：2022年A股或呈现横盘震荡、先上后下格局

　　 对2022年的A股市场策略，可以总结为四句话：春季进攻无碍，夏季防守在怀。成长机会仍在，价值重回舞台。周期盛极而衰，消费否极泰来。制造盈利向好，拥抱科创时代。

　　 其中，坚决看好2022年的春季行情，夏季中投资者则应该做好防守。同时，风格方面，2022年应该说大股票和小股票都是有机会的，关键看投资者个人的风格。

　　 同时，2022年A股或呈现横盘震荡、先上后下，因此建议投资者积极布局跨年行情，看好春季躁动接棒跨年行情。

　　 海通证券：2022年A股指数振幅或变大，大盘和价值略占优

　　 展望2022年，A股市场指数的振幅变大是大概率的事情。2021年市场的振幅处在 历史 极低位，因此2022年指数振幅向 历史 均值回归是大概率的事。

　　 同时，2022年我国通胀仍面临PPI和CPI两方面的压力，涨价仍是宏观维度关键词之一，需警惕通胀压力。从时间来看，本轮通胀上行周期还未走完，当前这轮通胀周期中，CPI低点是2020年11月-0.5%，PPI低点是2020年5月-3.7%，截至2021年11月仅分别上行12个月、18个月。

　　 风格方面，2022年大盘和价值风格或略优。回测结果显示，虽然2022年年初的跨年行情仍值得期待，但跨年行情结束后在利率制约估值和盈利下行的双重压力下，A股市场或将迎来休整， 历史 上在这类市场环境下大盘和价值往往是较好的选择。

　　 因此，综合来看2022年整体上大盘和价值有望略占优，同时沪深300在业绩占优的情况下有望略强于中证500。

　　 兴业证券：2022年至少不是熊市

　　 2022年的A股市场，整体上看难有大行情，更多是结构性行情。其中，指数可能是“螺蛳壳里做道场”的状态。

　　 不过，2022年A股增量资金方面仍然汹涌，因此市场至少不是熊市。微观流动性方面，首先，即便外资流入可能会边际放缓，但预计仍将有2000亿元至3000亿元的量级。其次，公募基金经过过去几年持续高速发行，只要2022年不发生系统性的风险或波动，大概率将维持2万亿元左右的增量。再次，随着保费收入的逐步回升，险资入市规模较今年也会有边际改善。同时，私募也会成为市场非常重要的增量资金

　　 因此，在银行理财维持千亿级别流入，社保、养老、年金等加一块也将达到2000亿元左右增量的背景下，2022年仍将是增量资金汹涌入市的年份。增量资金加起来有望达到3万亿元左右的量级。这一体量的增量资金带动下，2022年A股市场至少不是熊市。

　　 配置方面，2022年A股主要的投资机会，在当前环境下建议投资者还是要在小盘偏成长的领域里挖掘，聚焦“小高新”，即小市值、高增速、新增量的板块，将是下一步市场超额收益的重要

　　 广发证券：2022年可增配中下游

　　 2022年，A股盈利将大幅回落，而分母端难以形成有效对冲，A股将迎来“金融供给侧慢牛”以来的首个压力年。配置上应从2021年的“买上游”，转向2022年的“增配中下游”。

　　 具体而言，2022年，海外将由复苏转向滞胀，由此带来美联储政策收缩的节奏加快。国内方面，经济下行风险有限，政策缺乏想象空间，整体将以稳定为主。

　　 从估值连续两年扩张之后的收缩看，今年是比较温和的，这意味着2022年估值难以扩张。目前，整个A股的估值和结构性的估值应该是中性偏贵的，尤其是A股的龙头股还是偏贵的。

　　 配置方面，2022年小盘股的表现，大概率会从今年的上涨转向下跌。同时，PPI和CPI的剪刀差将有所收敛，这将带来两个配置机会：一是PPI下行成本压力缓和的 汽车 、电机、白电，二是CPI传导提价兑现的食品加工、农业。

　　 华泰证券：看多2022年A股市场

　　 展望后市，看多2022年的A股市场，同时，A股2022年后三个季度的行情，或更为扎实。具体而言，2022年即使美联储鹰派，对A股估值影响也很小。同时，国内经济并未衰退，业绩显示制造业能屈能伸。

　　 预计2022年A股非金融净利润同比增速4.7%，乐观有望实现8.0%、悲观预期下或为1.3%，积累趋势呈“U型”，中报是年内低点、年报是年内高点。基准情形下，结合盈利正增长+估值中枢平稳的判断，我们预计全A年度收益为正。

　　 配置方面，全板块的业绩剪刀差、筹码分布、供给侧变化对比之下，预计2022年高端制造板块总体占优、大众消费有困境反转机会。

　　 具体而言，2022年A股投资主线为能源与芯片的增长闭环。行业配置上，将以储能电力为盾、以硅基需求为矛。此外，碳达峰行情或刚行至三分之一，“泛电力链”行业轮动大概率仍是2022年市场主线。

　　 上海证券：2022年看好沪深300、A50指数长期上行

　　 2021年，市场资金整体充裕，中国为应对通胀减少投资，使得传统行业盈利增速下行过快，部分周期性贝塔很强的行业，如碳中和、具备成长属性的新能源光伏等行业，表现出很强的配置力量，市场资金由阿尔法偏离至贝塔特征明显。

　　 2022年，伴随非市场化调节的逐渐退坡，在强调“稳字当头”的主基调下，我国经济总量将保持稳定，传统行业盈利或将全面恢复，利润分配将回归正常。在此环境下，今年偏低估值的阿尔法公司，大概率会迎来“盈利+估值”的双升。

　　 同时，相对确定的是，当前贝塔行情已经行至尾声，2022年将进行阿尔法行情切换。指数上，看好沪深300、A50指数及港股互联网 科技 、纳斯达克100的长期上行。

　　 国联证券：2022年成长风格有望占优

　　 2021年，“复苏”是全球经济的主旋律，主要体现在主要国家利率上行、物价上涨、股指上扬等方面。在此背景下，2022年应选择业绩敏感度相对较低、但对估值和政策敏感度相对较高的行业进行配置。整体上，成长风格有望占优。

　　 其中，大金融方面，无论是从 历史 角度还是横向对比看，其估值目前都处于非常低的位置。重点推荐具有成长空间的券商板块。

　　 中游困境反转方面，受上游大宗商品涨价压制，2021年中下游普遍艰难。但2022年物价有望回落，也有望为中下游带来反转机会。重点推荐 汽车 及零部件、畜禽养殖两个行业。

　　 校对：张艳