私募基金怎样通过IPO方式退出？

　　首次公开发行股票并上市（IPO）一般在私募股权投资基金所投资的企业经营达到理想状态时进行。当被投资的企业公开上市后，私募基金再逐渐减持该公司股份，并将股权资本转化为现金形态。

　　IPO 可以使投资者持有的不可流通的股份转变为可交易的上市公司股票，实现资本的盈利性和流动性。根据Bygraveand和Timmons的研究发现，IPO 退出方式可以使私募股权投资基金获得最大幅度的收益。

　　扩展资料

　　私募股权投资机构对基金的成立和管理、项目选择、投资合作和项目退出的整体运作过程。每个投资机构都有其独特的运作模式和特点，其运作通常低调而且神秘。

　　从某种程度上看，私募股权投资的不同运作模式直接影响了投资的回报水平，是属于不能外泄的独占机密。虽然我们可能无法知道各个投资机构在具体的投资运作中的许多细节，但通常私募股权投资具有一些共同的基本流程和基本方法。

　　投资者退出方式

　　投资人退出采取方式有：

　　一、回购退出回购退出是指通过风险企业家或风险企业的管理层购回投资人手中的股份，使风险资本退出。

　　二、并购退出并购退出是指通过其他企业兼并或收购风险企业从而使风险资本退出。

　　三、首次公开上市退出(ipo)首次公开上市退出是指通过风险企业挂牌上市使风险资本退出。

　　拓展资料：

　　《私募投资基金监督管理暂行办法》

　　第九条基金业协会为私募基金管理人和私募基金办理登记备案不构成对私募基金管理人投资能力、持续合规情况的认可作为对基金财产安全的保证。

　　第十条私募基金管理人依法解散、被依法撤销、或者被依法宣告破产的，其法定代表人或者普通合伙人应当在20个工作日内向基金业协会报告，基金业协会应当及时注销基金管理人登记并通过公告。

　　首次公开股票发行（IPO）

　　首次公开股票发行（IPO）是最重要的风险投资退出方式。在近年的IPO高峰中，高技术公司的IPO是最引人注目的。在公开股票发行时，风险投资公司被作为公司所有人，将接受公司内部股，但是被规定在数年期限内股票被限制出售和清算。一旦股票可以自由交易，通常是两年后，风险投资公司将把这些股票和现金分配给其有限合伙人投资者，这些投资者随后将这些股票作为普通股进行持有或者出售。在过去20年，大约有3000家接收风险投资融资的公司的股票公开上市。

　　并购

　　并购也是风险投资最重要的成功退出方式。在并购的情况下，风险投资公司将接受进行收购的公司的股票或现金，并且将收益分配给有限合伙人。

　　创始人回购

　　公司发展渡过资金瓶颈之后，投资方可要求公司创始人回购公司股份。相应条款可以在签订融资协议时写明。

　　其他免费提供的进出口货物简介：

　　一、定义 其他免费提供货物指除已具体列名的礼品、无偿援助和赠送物资、捐赠物资、无代价抵偿进口货物、国外免费提供的货样、广告品等及归入列名监管方式的免费提供货物以外，进出口其他免费提供的货物。 本监管方式代码“3339”，简称“其他进出口免费”。

　　二、适用范围

　　本监管方式包括：

　　1．外商在经贸活动中赠送的物品；

　　2．外国人捐赠品；

　　3．驻外中资机构向国内单位赠送的物资；

　　4．经贸活动中，由外商免费提供的试车材料、消耗性物品等。

　　私募股权投资基金的退出方式有哪些

　　目前，私募股权投资基金的退出方式主要有以下几种：

　　一、IPO

　　首次公开发行股票并上市（IPO）一般在私募股权投资基金所投资的企业经营达到理想状态时进行。当被投资的企业公开上市后，私募基金再逐渐减持该公司股份，并将股权资本转化为现金形态。IPO 可以使投资者持有的不可流通的股份转变为可交易的上市公司股票，实现资本的盈利性和流动性。根据Bygraveand和Timmons的研究发现，IPO 退出方式可以使私募股权投资基金获得最大幅度的收益。

　　IPO退出方式主要的有利之处在于：

　　1、能够让投资者获得较高的收益回报。

　　对于PE的投资方来说，通过IPO退出能使其获得较其他方式更为可观的收益，一般可达投资金额的几倍甚至几十倍。尤其是在股票市场整体估值水平较高的情况下，目标企业公开上市的股票价格相应较高，基金公司通过在二级市场上转让所持股份，可以获得超过预期水平的高收益。例如2007 年11 月6 日，阿里巴巴在香港联交所挂牌上市，融资额高达15 亿美元，其投资者软银、高盛约获得超过34倍的收益率。IPO是金融投资市场对被投资企业价值评估的回归和投资的价值凸显，资本市场的放大效应，使得PE退出获得高额的回报。

　　2、是实现投资者、企业管理层、企业自身三方利益最大化的理想途径。

　　在投资者获得丰厚回报的同时，企业家和企业管理者所持股份也会因股市较高的市盈率而获得大幅增值，若在二级市场套现可获得巨大的经济利益。被投资企业也由私人企业变为公众企业，除了提升企业的知名度以外，更增强了企业资金的流动性，IPO所募集的资金有力地保障了企业规模经济和战略发展的需要，满足了企业进一步发展和扩张的需求。企业为成功上市经历的股改、完善治理结构、清理不良资产的过程，也为企业建立了良好的内部发展环境，从而对企业长期发展有着积极而长远的影响。

　　3、有利于提高PE的知名度。

　　目标企业IPO的成功，实际是对私募股权基金资本运作能力和经营管理水平的肯定，不仅提高了目标企业的知名度，同时也提高了私募股权基金的知名度。一方面，私募股权基金通过IPO退出所获得的丰厚收益将吸引更多有着强烈投资愿望和一定资金实力的投资者前来投资，以便更好地开展下一轮私募股权投资。另一方面，在市场优质项目源较为匮乏的时期，IPO退出的成功也会扩大基金公司和基金管理人在市场中的影响力，为其获得优质企业项目资源创造了条件。

　　IPO作为最理想的退出方式，具有实现PE和目标企业双赢的效果。但就现实情况来看，IPO退出也存在着一定的局限：

　　1、上市门槛高。

　　各国股票主板市场的上市标准都比较高，因为涉及到社会公众投资者的利益，所以对其监管十分严格。拟上市企业需要满足诸如主体资格、经营年限、公司治理方面的较高规范和要求，使得大批企业望而却步，而PE的投资收益也可能因为退出渠道不顺畅而有所减少甚至发生亏损。鉴于此，创业板上市成为了新兴中小企业的第一选择。

　　2、IPO所需时间长、机会成本高。

　　即使被投资企业满足上市条件，繁琐的上市程序使得企业从申请上市到实现上市交易需要经过一个漫长的过程，再加上对包括私募股权投资基金在内的原始股东持股锁定期的规定，PE从投资到真正退出之间的周期相当长。从机会成本考虑，在等待IPO退出过程中，市场上一定存在很多投资机遇，可能会错失更好的投资项目。

　　什么是“上市公司退市”？

　　一：主动性退市

　　是指公司根据股东会和董事会决议主动向监管部门申请注销《许可证》，一般有如下原因：营业期限届满，股东会决定不再延续；股东会决定解散；因合并或分立需要解散；破产；根据市场需要调整结构、布局。

　　二：被动性退市

　　是指上市公司连续3年经营不善、有重大违法违规行为或股票价格连续20个交易日低于1元等原因。

　　上市公司定向增发的投资方资金一般退出方式及时间是怎样的？

　　参与上市公司的定向增发，有的有解禁限制，有的没有解禁限制。对于没有解禁限制的想退出投资，随时都可以通过卖出股票；对于有解禁期限的，则必须等到解禁日方可以通过卖出股票退出投资！

　　《创业投资企业管理暂行办法》全文

　　 《创业投资企业管理暂行办法》全文

　　 《创业投资企业管理暂行办法》2005年9月7日国务院批准，2005年11月15日国家发展改革委、科技部、财政部、商务部、中国人民银行、国家税务总局、国家工商行政管理总局、中国银监会、中国证监会、国家外汇管理局联合发布，自2006年3月1日起施行。

　　 创业投资企业管理暂行办法

　　 第一章 总则

　　 第一条 为促进创业投资企业发展，规范其投资运作，鼓励其投资中小企业特别是中小高新技术企业，依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国中小企业促进法》等法律法规，制定本办法。

　　 第二条 本办法所称创业投资企业，系指在中华人民共和国境内注册设立的主要从事创业投资的企业组织。

　　 前款所称创业投资，系指向创业企业进行股权投资，以期所投资创业企业发育成熟或相对成熟后主要通过股权转让获得资本增值收益的投资方式。

　　 前款所称创业企业，系指在中华人民共和国境内注册设立的处于创建或重建过程中的成长性企业，但不含已经在公开市场上市的企业。

　　 第三条 国家对创业投资企业实行备案管理。凡遵照本办法规定完成备案程序的创业投资企业，应当接受创业投资企业管理部门的监管，投资运作符合有关规定的可享受政策扶持。未遵照本办法规定完成备案程序的创业投资企业，不受创业投资企业管理部门的监管，不享受政策扶持。

　　 第四条 创业投资企业的备案管理部门分国务院管理部门和省级(含副省级城市)管理部门两级。国务院管理部门为国家发展和改革委员会;省级(含副省级城市)管理部门由同级人民政府确定，报国务院管理部门备案后履行相应的备案管理职责，并在创业投资企业备案管理业务上接受国务院管理部门的指导。

　　 第五条 外商投资创业投资企业适用《外商投资创业投资企业管理规定》。依法设立的外商投资创业投资企业，投资运作符合相关条件，可以享受本办法给予创业投资企业的相关政策扶持。

　　 第二章 创业投资企业的设立与备案

　　 第六条 创业投资企业可以以有限责任公司、股份有限公司或法律规定的其他企业组织形式设立。

　　 以公司形式设立的创业投资企业，可以委托其他创业投资企业、创业投资管理顾问企业作为管理顾问机构，负责其投资管理业务。委托人和代理人的法律关系适用《中华人民共和国民法通则》、《中华人民共和国合同法》等有关法律法规。

　　 第七条 申请设立创业投资企业和创业投资管理顾问企业，依法直接到工商行政管理部门注册登记。

　　 第八条 在国家工商行政管理部门注册登记的创业投资企业，向国务院管理部门申请备案。

　　 在省级及省级以下工商行政管理部门注册登记的创业投资企业，向所在地省级(含副省级城市)管理部门申请备案。

　　 第九条 创业投资企业向管理部门备案应当具备下列条件：

　　 (一)已在工商行政管理部门办理注册登记。

　　 (二)经营范围符合本办法第十二条规定。

　　 (三)实收资本不低于3000万元人民币，或者首期实收资本不低于1000万元人民币且全体投资者承诺在注册后的5年内补足不低于3000万元人民币实收资本。

　　 (四)投资者不得超过200人。其中，以有限责任公司形式设立创业投资企业的，投资者人数不得超过50人。单个投资者对创业投资企业的投资不得低于100万元人民币。所有投资者应当以货币形式出资。

　　 (五)有至少3名具备2年以上创业投资或相关业务经验的高级管理人员承担投资管理责任。委托其他创业投资企业、创业投资管理顾问企业作为管理顾问机构负责其投资管理业务的，管理顾问机构必须有至少3名具备2年以上创业投资或相关业务经验的高级管理人员对其承担投资管理责任。

　　 前款所称“高级管理人员”，系指担任副经理及以上职务或相当职务的管理人员。

　　 第十条 创业投资企业向管理部门备案时，应当提交下列文件：

　　 (一)公司章程等规范创业投资企业组织程序和行为的法律文件。

　　 (二)工商登记文件与营业执照的复印件。

　　 (三)投资者名单、承诺出资额和已缴出资额的证明。

　　 (四)高级管理人员名单、简历。

　　 由管理顾问机构受托其投资管理业务的，还应提交下列文件：

　　 (一)管理顾问机构的公司章程等规范其组织程序和行为的法律文件。

　　 (二)管理顾问机构的工商登记文件与营业执照的复印件。

　　 (三)管理顾问机构的高级管理人员名单、简历。

　　 (四)委托管理协议。

　　 第十一条 管理部门在收到创业投资企业的备案申请后，应当在5个工作日内，审查备案申请文件是否齐全，并决定是否受理其备案申请。在受理创业投资企业的备案申请后，应当在20个工作日内，审查申请人是否符合备案条件，并向其发出“已予备案”或“不予备案”的书面通知。对“不予备案”的，应当在书面通知中说明理由。

　　 第三章 创业投资企业的投资运作

　　 第十二条 创业投资企业的经营范围限于：

　　 (一)创业投资业务。

　　 (二)代理其他创业投资企业等机构或个人的创业投资业务。

　　 (三)创业投资咨询业务。

　　 (四)为创业企业提供创业管理服务业务。

　　 (五)参与设立创业投资企业与创业投资管理顾问机构。

　　 第十三条 创业投资企业不得从事担保业务和房地产业务，但是购买自用房地产除外。

　　 第十四条 创业投资企业可以以全额资产对外投资。其中，对企业的投资，仅限于未上市企业。但是所投资的未上市企业上市后，创业投资企业所持股份的未转让部分及其配售部分不在此限。其他资金只能存放银行、购买国债或其他固定收益类的证券。

　　 第十五条 经与被投资企业签订投资协议，创业投资企业可以以股权和优先股、可转换优先股等准股权方式对未上市企业进行投资。

　　 第十六条 创业投资企业对单个企业的投资不得超过创业投资企业总资产的20%。

　　 第十七条 创业投资企业应当在章程、委托管理协议等法律文件中，明确管理运营费用或管理顾问机构的管理顾问费用的计提方式，建立管理成本约束机制。

　　 第十八条 创业投资企业可以从已实现投资收益中提取一定比例作为对管理人员或管理顾问机构的业绩报酬，建立业绩激励机制。

　　 第十九条 创业投资企业可以事先确定有限的存续期限，但是最短不得短于7年。

　　 第二十条 创业投资企业可以在法律规定的范围内通过债权融资方式增强投资能力。

　　 第二十一条 创业投资企业应当按照国家有关企业财务会计制度的规定，建立健全内部财务管理制度和会计核算办法。

　　 第四章 对创业投资企业的政策扶持

　　 第二十二条 国家与地方政府可以设立创业投资引导基金，通过参股和提供融资担保等方式扶持创业投资企业的设立与发展。具体管理办法另行制定。

　　 第二十三条 国家运用税收优惠政策扶持创业投资企业发展并引导其增加对中小企业特别是中小高新技术企业的投资。具体办法由国务院财税部门会同有关部门另行制定。

　　 第二十四条 创业投资企业可以通过股权上市转让、股权协议转让、被投资企业回购等途径，实现投资退出。国家有关部门应当积极推进多层次资本市场体系建设，完善创业投资企业的投资退出机制。

　　 第五章 对创业投资企业的监管

　　 第二十五条 管理部门已予备案的创业投资企业及其管理顾问机构，应当遵循本办法第二、第三章各条款的规定进行投资运作，并接受管理部门的监管。

　　 第二十六条 管理部门已予备案的创业投资企业及其管理顾问机构，应当在每个会计年度结束后的4个月内向管理部门提交经注册会计师审计的年度财务报告与业务报告，并及时报告投资运作过程中的重大事件。

　　 前款所称重大事件，系指：

　　 (一)修改公司章程等重要法律文件。

　　 (二)增减资本。

　　 (三)分立与合并。

　　 (四)高级管理人员或管理顾问机构变更。

　　 (五)清算与结业。

　　 第二十七条 管理部门应当在每个会计年度结束后的5个月内，对创业投资企业及其管理顾问机构是否遵守第二、第三章各条款规定，进行年度检查。在必要时，可在第二、第三章相关条款规定的范围内，对其投资运作进行不定期检查。

　　 对未遵守第二、三章各条款规定进行投资运作的，管理部门应当责令其在30个工作日内改正;未改正的，应当取消备案，并在自取消备案之日起的3年内不予受理其重新备案申请。

　　 第二十八条 省级(含副省级城市)管理部门应当及时向国务院管理部门报告所辖地区创业投资企业的备案情况，并于每个会计年度结束后的6个月内报告已纳入备案管理范围的创业投资企业的投资运作情况。

　　 第二十九条 国务院管理部门应当加强对省级(含副省级城市)管理部门的指导。对未履行管理职责或管理不善的，应当建议其改正;造成不良后果的，应当建议其追究相关管理人员的失职责任。

　　 第三十条 创业投资行业协会依据本办法和相关法律、法规及规章，对创业投资企业进行自律管理，并维护本行业的自身权益。

　　 第六章 附则

　　 第三十一条 本办法由国家发展和改革委员会会同有关部门解释。

　　 第三十二条 本办法自2006年3月1日起施行。

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