买入评级，目标价格为2272.05元。评级理由主要包括：1)渠道改革稳步推进，直销占比大幅提升；2)毛稳中有升，盈利能力改善；3)茅台批价企稳上行，基酒产量增加有利长期成长。风险提示：基酒产能不足的风险、社会库存增多风险、环境恶化风险。

　　AI点评：近一个月获得19份券商研报关注，买入15家，平均目标价为2361.03元，与最新价1888.01元相比，高473.02元，目标均价涨幅25.05%。