慕思股份旗下品牌还被曝出存在骗局，慕思床垫产品因毛利过高被疑是否为“智商税”。比如，成本均价不足900的床垫，门店出售均价动辄高达上万，在行业内幕趋于透明的当下，网络上对慕思口诛笔伐的人群不在少数。有的网友认为，慕思“低成本、高毛利”的经营策略其实就是割韭菜的行为；还有网友表示，一边打着“洋品牌”的擦边球，一边在研发上放水，买慕思堪称交“智商税”。

　　根据数据显示，2019年至2021年，慕思股份销售费用分别为12.09亿元、11.05亿元、15.96亿元，分别占营收比例31.32%、24.82%和24.63%。其中2021年发生的销售费用15.96亿元，同比增加44.42%，占同期营收的24.63%，显著高于申万三级行业同行业7家公司的平均值17.27%，在同行业公司中位列第二，更是数十倍的高于同期研发费用。数据显示，2019年至2021年，慕思股份研发费用分别为0.74亿元、0.9亿元、1.55亿元，占营收比重分别为1.92%、2.03%、2.39%。

　　另外，从招股书公布数据来看，截至2021年，慕思股份仅有7项发明专利，其余更多的是外观设计专利。但不论总数如何多，仅有发明专利代表了企业在某一技术上的独创性、新颖性和突破性。天眼查数据显示，2022年，慕思股份新增了19项发明专利，涉及柔性感知传感器、睡姿检测、按摩仪等，大都仍处于实质审查中。

　　上市前后业绩“变脸” 股价屡创新低

　　业绩表现方面，2022年一季度，慕思股份实现营收12.45亿元，同比微增0.2%，实现归母净利润1.24亿元，同比减少9.07%。同时公司预计2022年上半年归母净利润变动范围在-5.03%至7.23%之间。在此前的2019年到2021年，慕思股份的营收和净利同比增长率均维持在15%以上，最高可达61%。一季度系公司有公开业绩数据以来的首次净利润同比下滑。

　　对于上半年业绩或出现下滑的情况，慕思股份表示疫情给所在区域门店经营和物流运输带来一定不利影响；同时，公司固定资产规模不断增长导致折旧摊销金额等固定支出快速增长，对净利润和净利率水平有所摊薄，但总体影响较小。据公告，慕思股份将于8月22日披露上市后首份中报，公司具体表现如何，到时可见分晓。

　　二级市场上，6月23日首次开盘后，慕思股份当日股价大幅攀升，交易次日，股价从开盘最高点61.67元大幅跳水至收盘价51.03元。而自此后几乎一路向下杀跌，截至7月29日收盘，股价已经跌至42.21元，主力资金出逃明显。

　　市场分析人士指出，投资市场中，信任一旦崩盘后续将很难建立。尽管慕思在一众舆论阻力中完成了上市计划，但市场反馈的结果已经充分表明了投资者们的态度。