买入评级。评级理由主要包括：1)618品牌表现亮丽驱动收入端高增长，羽感防晒计提损失影响净；2)大单品战略稳步推进，彰显长期信心。风险提示：品牌竞争加剧导致多品牌新渠道延展不达预期；线上流量成本上升影响利润率风险；行业景气度下行带来收入增长放缓风险。

　　AI点评：近一个月获得25份券商研报关注，买入21家，增持2家，平均目标价为186.82元，与最新价166.2元相比，高20.62元，目标均价涨幅12.4%。