推荐评级。评级理由主要包括：1)钕铁硼需求旺盛，公司业绩持续高增长；2)下半年新增产能陆续释放，未来业绩可期；3)布局原料供给端，提高成本控制能力。风险提示：1)下游需求不及预期；2)海外矿山新增产能投放快于预期；3)国内配额增长大于预期；4)稀土价格大幅下跌；5)扩产不及预期。