报告提到，该行考虑到乳制品销量稳步增长，原奶品质和结构持续升级，奶牛养殖行业盈利模式脱离强周期行业，偏向消费行业，参考可比公司估值，予2022年8倍市盈率估值。此外，公司计划2025年实现奶牛存栏数增长至50万头，年产鲜奶达到360万吨目标。考虑到并表因素，预计2022年原料奶产量超210万吨，公斤奶平均售价与2021年基本持平，饲料业务实现近10亿收入，2023-24年增速回归平稳。