(600285.SH，最新价：11.95元)买入评级。评级理由主要包括：1)羚锐最靓眼的业务为肌肉骨骼贴膏业务；2)老龄化带来行业增量，羚锐市占率第一且仍在提升，龙头优势凸显；3)独家产品通络祛痛膏增速稳健，高毛利提升板块利润；4)普通贴膏提价+精品化增厚利润；5)临床端迸发新活力；6)股权激励要求2021-2023年利润增速达20%/20%/15%，彰显公司对的信心。风险提示：普药提价后销量下滑；处方药集采导致售价和利润下滑；疫情加剧儿科贴剂销量恢复不及预期；精品贴膏占比爬升不及预期；疫情下动销不便导致销量下滑。