(300740.SZ，最新价：11.65元)增持评级。评级理由主要包括：1)营收实现稳健增长，盈利能力持续提升；2)水乳霜膏占比大幅提升，大升级后品牌销量向好；3)发行募资，提升新技术新产品产业化能力。风险提示：1)流量成本大幅度提升；2)海外品牌降价抢占市场份额；3)产品质量问题；4)监管趋严导致产品上新不及预期；5)新锐品牌快速崛起加剧竞争；6)相关资料及数据如与内容为准；7)公司可转债发行进程的不确定性影响。