(01876)“增持”评级，下调2022-24年EBITDA预测3%-7%，以反映中国内地市场销售增长放慢及毛预测下调，及韩国市场销售增长加快及毛上升预测，目标价由31.8港元下调至30港元。

　　报告中称，公司今年首季业绩胜于市场普遍预测EBITDA升4%，预计今年收入及EBITDA上升1.5%/2.5%，明年将加快至上升14%/16%。该行认为，即使面对短期逆风，仍继续维持对公司长远建设性展望。持续受惠于平台经营，具逾50个强劲品牌的高质素品牌组合；可调拨资源由成熟市场转至增长市场；可从成熟生命周期演化中学习；可在多国分享产品创新经验；以及利用全球最佳经营模式做杠杆。