(600460.SH，最新价：39.25元)推荐评级。评级理由主要包括：1)IDM龙头产能优势渐现，盈利能力出现边际改善；2)以功率应用系统为核心，产品线)厚积薄发、顺势而为，公司即将步入收获期。风险提示：(1)下游需求可能不及预期：如果疫情或缺芯困境迟迟得不到解决甚至加剧，可能会导致下游行业需求萎缩，公司收入和盈利增长可能受到不利影响；(2)市场竞争加剧的风险：IGBT属于技术门槛较高的功率细分赛道，对技术、产品质量、服务都要求较高，一旦公司的技术水平、产品品质、服务质量有所下滑，都可能造成公司的市场份额将被抢夺；(3)产能不足的风险：公司采用的是IDM模式，相比于Fabless企业资本开支高，如果公司的产能利用率或客户拓展跟不上市场，增长可能受到不利影响。