4月23日晚间，“网红零食榜首股”三只松鼠发表2021年年度报告以及2022年榜首季度报告。

　　财报显示，到2021年12月底，三只松鼠的线家。现在的门店数量与创始人章燎原曾经的方针截然不同。

　　2019年的“年货节”期间，章燎原曾宣布到2020年，三只松鼠将开出1000家线家线年曩昔，三只松鼠离“万店方案”只完成十分之一。曩昔开店战略的失误，也直接影响了三只松鼠财务数据。

　　其年报显示，2022年Q1，三只松鼠营收30.89亿元，同比下滑15.85%；完成归母净利润1.61亿元，同比下滑48.75%。2021年全年，三只松鼠完成营收97.7亿元，同比下滑0.24%。

　　三只松鼠2022年Q1财务数据，来自深交所

　　从最新的财报来看，三只松鼠的营收规划也远没到达曾经的方针。三只松鼠的创始人章燎原曾定下到2030年完成千亿规划的方针，2021年三只松鼠全体营收不到100亿，而在其全体减缩规划的大背景下，这个方针也很难完成。

　　营收下滑，净利润腰斩，三只松鼠究竟出了什么问题？

　　三只松鼠营收下滑，首要在于其途径扩张出了问题。

　　作为初代“淘品牌”，三只松鼠曾依托“流量起家”，且营收规划高度依靠于电商途径，2014年，三只松鼠在天猫京东等三方电商途径的出售超越其总营收的90%。

　　即便到了2021年，三只松鼠电商出售占总营收的比重依然超越50%。财报显示，2021年末，三只松鼠在天猫的出售额为29.56亿元，在京东的出售额为24.08亿元。

　　但是，高度依靠电商的三只松鼠出售额颓势显着。2021年，三只松鼠在天猫的出售额同比下降超越20%，在京东的出售同比下降超越10%。

　　疫情的重复导致全国物流体系压力很大，高度不确定的物流运送时间在一定程度上影响了品牌产品的交给，也令品牌无法在短时间内将单量转化为销量。

　　此外，线上出售下滑也与三只松鼠缩短品牌矩阵相关。三只松鼠方面承受财经网产经曾表示，除了婴童食物品牌小鹿蓝蓝，其他几个子品牌都砍掉了。从财报给出的数据来看，除了主打儿童零食的小鹿蓝蓝获得了一定的销量，其2021年出售额为4.9亿元，其他子牌奉献的出售额占比非常小。

　　更重要的是，三只松鼠在财报中着重“原有的首要途径流量下降严峻，流量本钱增加，三只松鼠只能削减站内引流投进，加大广告投入。”

　　加大广告投入则导致了三只松鼠本钱大幅上涨。2021年，三只松鼠出售费用超越20亿元，同比增加高达21%，其出售费用包含推行费用和途径服务费（新增途径），而2022Q1，为了在年货节做好推行，三只松鼠还对电梯媒体进行了数亿元的投进。

　　但是，很多的投进没有扭转三只松鼠的出售颓势。三只松鼠在财报中提及，2022年2月1日春节前40天，三只松鼠曾做出很多的推行活动。这也是三只松鼠冲销量的常规做法，例如，其2021年Q1的出售额是全年四个财季最高点，到达36亿，Q2、Q3均为冷季，同年Q4（包含双十一大促）也则只要27亿元。但是，2022年Q1，三只松鼠的营收仅为30亿元，较去年同期下降16%。

　　三只松鼠2021年四个季度首要财务指标，来自深交所

　　事实上，近年来三只松鼠已经意识到高度依靠单一途径带来的坏处，也曾尝试由轻转重，去线下寻觅增量。三只松鼠的转型策略有其根据：根据沙利文等机构的报告，中国零食消费市场的首要途径一直是线年三只松鼠的线亿元，且排名前十的门店均为直营店。

　　联盟店数量最多，到达925家，但是出售额仅为7.49亿元，尽管同比增加到达63%，但从单店出售额的绝对值来说，只要直营店的十分之一左右。这说明联盟店坪效较差，这在于其管理、选址问题很大。此外，近千家联盟店的授权收入仅0.36亿元，没有形成规划化效应，能奉献的营收很有限。

　　36氪曾了解到，三只松鼠的店长选拔标准是，扔掉过往的传统加盟体系，店长严格控制为25至35岁的年轻人，50%是大专以上文凭，并鼓舞大学生创业，这意味着，他们简直没有什么线下运营的经验。此外，区域战队也大多是“光杆司令”，需求时间学习怎么监督线下店的店长们。

　　除了开出直营店、联盟店，2021年10月，三只松鼠打造了属于自己的经销体系——“新分销”，首要包含区域经销（以大KA为主）、途径分销（美团优选、零售通等）、新途径（团购和礼品）。到2021年末，该事务营收到达16.09亿元，同比增加38.16%，占总营收16.47%，短期内增加迅速，但这个事务走的是薄利多销的路线%，也不利于三只松鼠对品牌的打造。

　　另有一个矛盾的事情是，在大盘增加固定的情况下，三只松鼠很多开设线下店，无疑会对线上出售形成冲击。关键则在于品牌怎么打通线上线下，赋予不同场景的不同功用，并打造线上线下两盘货。但是，这个问题，不仅三只松鼠没有解决，也依旧令大多数品牌头疼。

　　意识到“万店方案”的可行性不高、成绩体现并未随着高速扩张策略好转，三只松鼠调转马头。

　　发布财报当晚，三只松鼠一起在深交所发布了《关于全面推进战略转型晋级、迈向高质量开展的重要公告》，表示将对门店体系战略调整。

　　三只松鼠供认曩昔门店规划化、粗放型的开展形式存在问题，为此已全面暂停门店扩张，并且大力度关停不符合长时间定位、成绩欠安的门店，下一步将着力提高单店盈利才能，聚集优质门店的高质量开展。

　　三只松鼠很大程度是为了经过缩短“止亏”。

　　2022年Q1，除了净利润腰斩，三只松鼠的现金流体现也欠安。三只松鼠经营流入现金为负，其目前总的现金收入首要来自出资活动，而这部分的收入也正在下降。

　　再加上各个部分本钱开支还在上涨，除了出售本钱、租金本钱，受疫情冲击，上游质料本钱也在高速飞涨。为了下降源头本钱上涨带来的影响，三只松鼠将持续投入基地的建设。

　　收入下降、本钱不断上扬，三只松鼠也不得不做出更合理更克制的开店规划。据多家媒体报道，三只松鼠开加盟店加盟商一般需求预备35-45万的启动资金。其间包含4万的品牌技能服务费，10万的初次进货本钱，每平方2000元的装修本钱。如此条件下，店铺毛利率能到达45%。

　　但从财报来看，三只松鼠2021年发表的线%。一方面，线下房租和物业本钱持续上涨揉捏利润，另一方面三只松鼠的线下店仍需在产品等方面做出变革，否则很难留住消费者。

　　此外，砍掉营收奉献低、毛利低的子品牌也不失为一个补救措施。三只松鼠在《公告》中也提及将从头聚集坚果品类，将原有的强势品类稳固，这意味着其多元化布局的才能仍未成熟。事实上，母婴、宠物食物、地方特色食物尽管都是火爆的赛道，但都各有其壁垒和局限性，并不是所有企业都能够分到一杯羹。

　　但这并不代表三只松鼠将停止对新品牌的投入。三只松鼠在财报中提及，将以小鹿蓝蓝为独立品牌事业部，持续孵化细分单品品牌，树立多品牌矩阵。三只松鼠想要抓住健康化的大浪潮，顺势推出更多的相关细分领域的子品牌。