(300702.SZ，最新价：32元)增持评级。评级理由主要包括：1)成长能力：CDMO贡献增量，预计2022年API板块边际改善；2)仿制药原料药及中间体板块；3)盈利能力：产能利用率提升，2022年净或逐季提升；4)观点：规模生产、工艺优化，从量变到质变。风险提示：生产安全事故及质量风险；汇率波动风险；订单交付波动性风险；医药监管政策变化风险。