(001914.SZ)推荐评级。评级理由主要包括：1)央企物管领先者，大物业+大资管双轮驱动；2)资源禀赋优势突出，全业态市场化能力显著；3)轻重分离积极推进，提质增效成果可期。风险提示：1)控股交付节奏不及预期风险：房地产市场波动、销售回款节奏变化影响控股股东销售、竣工，可能导致交付节奏不及预期风险；2)外拓进程不及预期风险：房地产规模收缩影响市拓容量，市拓竞争加剧将导致拓展规模不及预期风险；3)提质增效成果不及预期风险：轻重资产分离进程可能低于预期，组织架构调整、内部融合带来的效率提升节奏可能相对缓慢。