均创年内新低。截至午间收盘，沪指跌1.99%，深证成指跌2.62%，创业板指跌2.0%。板块方面，各板块几乎全线下跌，种业、锂矿、辅助生殖、婴童概念、石油、煤炭、医药、有色等均大跌。两市逾4300只个股下跌。逾20只个股涨幅达到或超过10%。

　　晨会精华：不宜过分恐慌！A股上半年仍然有吃饭行情 防守还是进攻？

　　回顾周一A股行情，沪深两市全天基本呈现单边下跌态势。早盘三大股指低开低走，午后股指延续震荡调整，尽管临近尾盘，指数出现小幅翘尾迹象，但不改全天弱势格局。其中创业板指数和深成指同步刷新近期低点，上证指数失守3400点，最终三大指数皆收出大阴线形态。

　　正如东吴证券所述，全球股市遭遇黑色星期一，本是孱弱的港股再遭暴跌，低迷情绪蔓延A股，但目前全市场估值分位已经低于45%，估值已在合理范围内，因此不宜过分恐慌，相反应该抓住调整时机低吸。

　　该机构进一步分析，对于当前热门的周期方向，建议谨慎追涨，因为周期本轮涨价主要是因供给侧出现短暂矛盾，并非需求侧旺盛，因此，暴走的价格可能不具备连续性，但也应谨慎原油飙升下的大通胀压力，非交易型投资者不宜参与短线博弈。操作上，建议重视稳增长方向的低估值品种，同时，留意港股特别是中概股的长期配置机会，谨慎追涨。

　　另外，山西证券表示，周一A股大跌的原因或主要有以下两点，一是，外盘不确定性风险加剧带来的“共振”冲击，带动全球避险情绪上行。具体来看，黄金等避险板块逆市收涨，或反映出地缘风险对于A股情绪面的影响。二是，国内多地疫情再度恶化加剧消费端修复压力，影响市场预期。

　　宏观方面，该机构还进一步提到，日前公布的我国1-2月外贸数据整体相对较优，但当前国内“稳增长”的压力仍然较大，近期宽货币、宽信用政策有望进一步兑现，流动性有望维持相对宽裕。A股大势研判方面，我们再度强调，当前全球局势十分复杂，仍须警惕外盘波动对于国内市场的冲击，短期内建议关注有色、房地产等“稳增长”中上游板块。

　　就后市而言，中原策略则指出，预计在外盘有效止跌企稳之前，两市股指震荡寻底的可能性较大。主流板块轮番下行，贵金属、有色金属、医药以及三胎概念成为资金避险的主要方向。建议关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。预计沪指短线震荡下行的可能性较大，创业板市场短线继续下探、寻求支撑的可能较大。建议投资者短线暂时观望，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。

　　不过，国金证券表示，当前应对市场波动的较好策略是静观事态走势。中期来看，市场情绪仍处在相对低点，可以更加乐观一点。由守转攻阶段，A股或将迎来中小成长时刻。防守思路下低估值是优选，但后续在“内无忧，外无患”的背景下A 股由守转攻时，低估值板块难有相对收益，即便是带有稳增长属性的基建板块。

　　此外，西部证券认为，外围局势冲突升级已经逐步被市场所预期，未来工业类资源品价格回归理性和国内疫情得到有效控制都将是预期内的事情。随着联储加息落地有望推动海内外风险情绪回暖，叠加年报和一季报窗口期以及流动性预期修正，A股市场上半年仍然有吃饭行情。

　　行业配置方面，该机构表示，随着一季报验证期来临，新能源、半导体、医药、军工等景气赛道龙头有望迎来阶段性修复，受益于通胀预期的农业、食品、纺服等必须消费板块也有望迎来业绩修复。中期来看，社服、零售、餐饮、航运等线下经济复苏相关行业也在迎来布局窗口期。

　　在操作策略上，东方证券认为，综合海内外形势来看，在海外不确定性依然较大的情况下，整体权益类资产或会继续受到压制。而另一方面，目前国内稳增长政策的基调依然比较明确，会继续对相关行业板块形成支撑。配置方面，我们认为需要用更均衡的配置来应对国内外诸多的不确定性。

　　具体来看：一、低预期下的反转行业，以及新的主题投资依然是重要配置方向：一方面来看，市场对稳增长的力度虽持怀疑但无法证伪，且我们认为2022 年上半年整体宏观经济存在压力，因此“稳增长”政策依然具备发力必要性，目前相关板块随指数同步下跌，具备配置机会，重点关注电力、地产产业链方向。

　　此外，虽然疫情不确定性对餐饮旅游、交通运输等为主的行业复苏节奏或仍有扰动，但随着海外疫情管控的放开以及全球疫情防治的进一步科学化，“后疫情”行业有望逐步实现预期修复甚至反转。

　　另一方面，新的主题投资依然在积极涌现：例如数字经济、汽车智能化、国企改革等方向。

　　二、长期政策确定性强、行业空间大、国产替代加速的、医药科技板块，以及军工，新能源车等板块，年初以来估值已有一定幅度的调整，特别是部分龙头公司和代表性公司的估值性价比已经开始显现，重点关注光伏、储能产业链、锂矿、等方向。

　　三、能源、上游资源品等板块短期依然有望受益于全球通胀提升预期，建议关注。

　　值得注意的是，国盛证券指出，当前主要指数存较大风险，基金重仓的大白马大部分出现破位持续下行情况，同时以题材炒作的热点板块出现明显较好的赚钱效应，因此，需转变一定的投资风格，观察资金流向，配置部分仓位参与市场热点，把握板块轮动节奏，控制仓位谨慎做多。可重点关注新冠药概念、光伏等板块机会。