符合预期，22年量价齐升可期；2)茅台基酒生产目标超额达成，产能稳步投放；3)弱化短期提价博弈，重视长期市场化改革。风险提示：宏观经济下行风险，疫情反复风险，渠道改革不及预测，食品安全问题。