我们还是回到用户的角度出发，看看普通基民是怎么选基金的？大部分基民选择基金的时候，只看一个指标：收益率。收益率又分为三个层面：

　　1） 细分的指数收益率，比如说代表主动管理基金收益率的指数，过去确实比沪深300要好，体现了主动权益创造超额收益的能力；

　　为什么基民基本上只看历史收益率，因为这个数字最简单，初级基民的唯一参数就是过去3个月、6个月、1年的基金历史收益率。用历史收益率有一个问题，我们从收益率榜单能看到，过去1年、3年、5年、10年是完全不一样的。不同类型的基金，考核期限也不一样。

　　大家都说要做长线投资，多久算长？可能要10到15年才真正算长期，但市场上除了保险之外，没有那么长期的资金属性。大部分钱来自普通老百姓，从各种数据也能看到，他们持有基金的时间并不长。还有一种是理财子公司这样的机构投资者，他们的持有周期和理财产品期限挂钩。比如说，理财产品期限是6到12个月，关心的就是这个期限内的收益率。

　　理论上看，不同期限的投资者，选的基金应该完全不同。普通老百姓选基金的时候，没有把时间维度考虑进去。