巴菲特在平时工作中主要阅读上市公司年报阅读已经买入的公司年报还是没买入的公司年报

　　所有上市公司的年报，买入的他需要继续关注，没买入的他需要在里面继续寻找具有价值投资的股票

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　　巴菲特说为什么炒股要看企业年报? 巴菲特说怎么了解一个公司?

　　首先你要明白巴菲特操作股票的方式—价值投资
这个是按照基本面通过对经济周期，行业特性，企业的情况的整体把握上做的
这个是一种长期的投资行为i，对于中短期操作没有太大的时机意义。再者你要有很敏锐的投资观念和战略眼光。别人的经验是需要学习的，一味的模仿对于个人来说不是太适合
本人认为技术分析是中小投资者最好的分析方法
好 评

　　巴菲特经常看的公司财务报表，在A股里怎么看上市公司财务报表哪里看

　　在交易所网站，或者巨潮资讯网（证监会指定信息披露网站）有上市公司的年报，半年报，季报，以及其他报表的查询。

　　巴菲特的内值计算公式

　　流量贴现法(Discounted Cash Flow Method)就是把企业未来特定期间内的预期流量还原为当前现值。由于企业价值的真髓还是它未来盈利的能力，只有当企业具备这种能力，它的价值才会被市场认同，因此理论界通常把流量贴现法作为企业价值评估的首选方法，在评估实践中也得到了大量的应用，并且已经日趋完善和成熟。
p= (见图1)
式中：P一企业的评估值；
n一资产（企业）的寿命；
CFt一资产 (企业)在t时刻产生的流；
r一反映预期流的折现率
从上述计算公式我们可以看出该方法有两个基本的输入变量：流和折现率。因此在使用该方法前首先要对流做出合理的预测。在评估中要全面考虑影响企业未来获利能力的各种因素，客观、公正地对企业未来流做出合理预测。其次是选择合适的折现率。折现率的选择主要是根据评估人员对企业未来风险的判断。由于企业经营的不确定性是客观存在的，因此对企业未来收益风险的判断至关重要，当企业未来收益的风险较高时，折现率也应较高，当未来收益的风险较低时，折现率也应较低。
流量贴现法作为评估企业内在价值的科学方法更适合并购评估的特点，很好的体现了企业价值的本质；与前两种企业价值评估方法相比，流量贴现法最符合价值理论，能通过各种假设，反映企业管理层的管理水平和经验。但尽管如此，流量贴现法仍存在一些不足：首先从折现率的角度看，这种方法不能反映企业灵活性所带来的收益，这个缺陷也决定了它不能适用于企业的战略领域；其次这种方法没有考虑企业项目之间的相互依赖性，也没有考虑到企业投资项目之间的时间依赖性；第三，使用这种方法，结果的正确性完全取决于所使用的假设条件的正确性，在应用是切不可脱离实际。而且如果遇到企业未来流量很不稳定、亏损企业等情况，流量贴现法就无能为力了。

　　巴菲特是如何评估一家公司的内在价值的

　　一、巴菲特对内在价值的简单定义：

　　巴菲特对内在价值的简单定义——它是一家企业在其余下的生命中可以产生的流量的贴现值。

　　二、    巴菲特通常对公司内在价值采用最简单的评估方法

　　
【评估企业内在价值的方法，越简单往往越有效。这就像田间施肥一样，通过各种数学模型和电脑计算得到的化肥施用量，貌似不会比老农凭经验施肥更合理、更简单】

　　巴菲特在2000年财务报告中坦言，他对上市公司价值评估的方法是流量贴现率，而且，他只评价那些业务简单/他能够理解，并且可以预测/具有持续竞争优势/长期稳定的流。
这种简单的评估方法包括以下3项内容：

　　
1.使用最简单的长期流定义。
这个定义就是所有者权益，相当于上市公司财务年报中的“公司收益＋折旧等非支出－维护持续竞争优势的资本支出”。

　　
2.使用最简单的贴现率——一般参照长期国债利率。

　　
3.寻找最简单的明星企业。
明星企业发展的历史表明，它们能够给股东以长期、稳定的获利回报。明星企业的典型特征是，具有巨大的无形资产和经济商誉。
三、巴菲特的内在价值估算法

　　假如有一家企业可以持续获得每年20%的投资收益，那么，有两种方法来估算该企业的价值。

　　1、可以建立一个未来利润和流模型，并把预测的流按10%的贴现率/折现率择现成现值。这种方法在实际工作中很难操作，而且由于想象中的投资回报期经常被夸大，所以容易高估实际价值。

　　2、另外可以采用的较好的方法是，把股票当作一种来估值。

　　假设市场利率水平保持在10%附近，票面利率为10%的通常会按票面价值出售，票面利率为20%的则会以两倍于票值的价格出售。

　　例如，按100元发行而每年利息为20元的很快就会被买主把价格推高到200元,即翻一翻。回报率为20%的股票价格会稍高一些。如同一样，股票收益的一部分是(即股利)，剩下部分留存起来。如果留存的盈利还可以保持20%的净资产收益率，它如同创造了一个以票面价格购买收益率为20%的的选择权：企业每留存一元钱就会在将来多创造0.2元的收益或者其价值为2元（=2倍）。

　　简单说，留存收益的价值是正常企业收益的2倍。通常情况下，企业留存收益的价值相当于企业增量收益与正常利率水平的比值。计算出的留存收益价值还需再进行折现以计算内在价值。

　　内在价值＝净收益＊可持续的资本收益率／（贴现率＊贴现率）

　　由于我们假定长期贴现率为10%，这相当于说内在价值是收益的100倍再乘以净资产收益率。净资产收益率通常以百分比形式来表示，所以一个实用的记法是：

　　当证券的市盈率与净资产收益率100倍相等时的市场价值就是它的内在价值。（赟对这个持否定态度，自由流的折现值估算靠谱些）。巴菲特说：“没有一个能计算出内在价值的公式。你得懂这个企业。”意思是：有公式可以算出公司价值的人都是蒙人的！

　　四、   安全边际

　　俺们通常所说的安全边际——在其内在价值上给5~8的折让，就是股票的市场价格比它的内在价值低多少有多少空间可以作为我们投资的屏障这样俺们的投资就很踏实的多，象巴菲特一样稳坐钓鱼船.