以单季度业绩来看，2021年一季度，三棵树实现营业收入14.83亿元，同比增加241.20%，归属净利润806.7万元。进入第二季度，营收增幅明显为32亿元，同比增加48.17%；归属净利润却出现大幅下滑，仅为1.05亿元，同比减少55.36%。

　　2021年1-6月，三棵树主要原材料的采购价格均出现不同程度的上涨，其中乳液同比上涨38.78%、钛白粉同比上涨40.83%、助剂同比上涨48.36%、树脂同比上涨10.22%、溶剂同比上涨16.67%、单体同比上涨79.66%、沥青同比上涨20.83%。

　　2021年上半年，三棵树的应收账款为32.82亿元，同比增长77.58%，占总资产比例高达30.51%，主要是直销客户销量增加所致；存货为7.78亿元，同比增长109.54%，主要是原材料及库存商品增加所致。

　　除应收账款占资产比例较高外，三棵树的应收账款周转天数也由2018年的63.21天增加至2019年的68.75天，2020年又进一步增加至94.02天，到2021年年中，已经上升至116.39天。

　　针对应收账款回收风险，三棵树表示，近年来，公司的工程墙面涂料销售收入金额持续增长，而产品的客户主要为大型房地产开发商，单一客户采购规模较大。公司按照房地产开发行业采购特点制定了工程墙面涂料客户信用政策，给予该类客户较高的信用额度和较长的信用账期。如果该类客户受房地产行业波动出现经营困难，公司将面临应收账款无法及时回收的风险。

　　可谓是成也工程败也工程。在房地产行业“三条红线”的不断收紧下，作为房地产行业的下游产业，三棵树的日子或许并不如表面上那么美好。房地产行业深陷高负债困境难以自拔，同时也暴露了三棵树应收票据和应收账款逐年增加的问题。

　　截至2021年6月末，三棵树的短期借款期末余额为14.54亿元、一年内到期的非流动负债为2.07亿元、长期借款余额为8.52亿元。而三棵树本期末货币资金为7.78亿元，其中3.29亿元为受限资产。