榨季开始巴西干旱和霜冻的消息满城皆知，但是原糖的表现却差强人意，多头的甜蜜信号试图通过进口这根“管道”内盘传输，但是郑糖也始终不温不火；终于在印度合作糖厂联合会（NFCSF）要求政府将糖的最低售价（MSP）从每公斤31卢比提高至37.5卢比的消息出现后，意味着原糖的“天花板”将有机会从18美分/磅的位置上移至22.11美分/磅的位置，ICE原糖价格应声上涨3.9%至18.63美分/磅的高位。

　　农产品认为霜冻对巴西甘蔗的影响尚未被市场认知。研究表明，霜冻将对下一年度的甘蔗糖分及单产有滞后影响，而食糖的需求端仍有望保持正增长。这将是未来1年的重要事实，且印度MSP或大幅上行20%，叠加后期印度糖出口转内销的政策预期，国际糖市的强势格局仍有望延续。

　　每年6月至9月是巴西霜冻的高发期，而21/22榨季至今为止，霜冻已在巴西大陆上以出现了三次，无疑让本就饱受干旱迫害的甘蔗地不堪一击，机构纷纷大幅下调巴西产量的预估，StoneX将本季巴西中南糖产量预估下调至 3，460 万吨，低于5月预测的 3，570 万吨，比20/21榨季的3，840万吨产量低 10%；丰益国际预计 2021/22 年度的糖产量仅为 2800 万吨左右；随着全球第一大食糖生产国的大幅减产，预计 2021/22 年度全球糖供应平衡将从 5 月份的 170 万吨过剩转向 100 万吨短缺。

　　此外减产的“实锤”预计会随着提前受榨更早的落锤，由于干旱和霜冻的影响，巴西中南部本季度的压榨周期要比往年短很多，预计会缩短30-60天，减产的线月份或是更早的双周报中明显地反映出来。更有外媒表示，7月的巴西双周报无论是食糖还是乙醇的供给，都将是本榨季最后一次向上曲线。

　　学者调研发现桂中自然冻害后的田间甘蔗蔗糖分，发现低温下蔗糖分均出现了不同程度的降低，降低了 0.21%~0.48%（绝对值），宿根蔗蔗糖分降幅比新植蔗大；简纯度降低了0.37%~1.48%（绝对值）

　　年巴西经历了21世纪最为严重的干旱，11/12榨季的甘蔗压榨量同比减少11.45%，12/13榨季产量有恢复但是依然未恢复至10/11榨季的水平（减少4.3%），直到霜冻发生的第三个榨季甘蔗的压榨量才得到恢复。

　　因此，本年度的霜冻影响将不止影响21/22年度甘蔗的产量，22/23榨季的甘蔗产量也将受到影响，作为全球第一大食糖生产国，食糖产量将连续两年不及往年，在原本食糖消费稳定上升的过程中，留给市场的将是一张供给趋紧的供需平衡表，也给国际糖市奠定了偏多的基调。