机构最新研报观点汇总：

　　    小摩：中国电信维持增持评级 目标价4.5港元

　　    小摩发布研究报告，维持中国电信(2.72 0.17 6.67%)（00728）“增持”评级，目标价4.5港元，受惠于派息前景改善及稳定增长展望。管理层发布业绩指引称，公司2021-25年收入及盈利将加快增长，预计工业数码化收入增长期内加快至30%，目前正在探索5G下to B应用场景，预计移动ARPU指标将持续复苏，受惠5G服务的进一步渗透。

　　    报告中称，公司A股上市最快将在8月完成，当中50%新股将配发给战略投资者，并偏好引进机构投资者多于纯粹投资者，以丰富生态系统。公司目标是即使在A股上市带来13%-15%摊薄后，仍能维持每股派息数值不变。此外，公司在本周早前宣布，未来拟大幅提升派息比率，意味着今年股息率或将高于6.5%并在未来三年逐渐增加。

　　 汇丰研究：信义光能维持买入评级 目标价升至18.2港元

　　    汇丰研究发布研究报告，信义光能(16.04 0.52 3.35%)（00968）面对原材料成本上涨压力，预计公司成本效益将会有所抵销，认为光伏玻璃市场需求仍然强劲，将公司目标价由15港元上调21.3%至18.2港元，维持“买入”评级，以反映利好的政策环境及宏观经济预期。

　　    报告中称，光伏玻璃价格自今年2月起累跌45%，价格于5-6月呈稳定趋势，传统3.2mm产品价格为每平方米22-23元（人民币，下同），2.0mm薄玻璃为每平方米18-19元，管理层也相信，光伏玻璃继续下跌的空间有限。

　　    大摩：明源云维持增持评级 目标价为45港元

　　    大摩发布研究报告称，明源云(38.5 -0.05 -0.13%)（00909）今年以来营运表现快过公司的三年指引，对PaaS天际开放平台进展及低线城市渗透感鼓舞，维持“增持”评级，目标价45港元。

　　    报告中称，今年以来公司营运表现快过其指引，ERP业务已恢复稳定增长，而SaaS业务增长则快过公司三年指引的50%年复合增长，部分由于去年同期基数较低。在CRM云方面，公司销售办公室数目及ARPU均有提升。工程云方面，今年以来收入也好过管理层预期，主要受惠工地数目增加。另一方面，物管云正开始独立营运，而新一代产品将在7月推出。

　　    该行表示，物管云短期将聚焦于南方，特别是龙头物管企业集中地深圳，公司与十大物管企业合作进展良好。在商业管理方面，公司预期未来两年将聚焦于华东地区，并冀获取旗舰客户。另一方面，公司认为国企在资产管理云方面有很好的机遇，因为他们既是资产拥有人，同时也是拥有庞大土储的房地产开发商，认为国企对包括成本及采购模组的ERP有强劲的需求。

　　    报告提到，在PaaS天际开放平台方面，公司认为于物业开发方面有令人鼓舞的进展，不过在ISV方面势头则较弱，管理层相信iPaaS将随着时间逐见成效。今年以来，公司已进入7个新的城市，另外有12个城市正在推展中，有信心今年城市覆盖可由70个增至100个。该行表示，高研发开支短期将令净利表现受压，公司计划年底前将PaaS天际开放平台研发员工增至500-600人（去年不足200人）。

　　 瑞银：中国电信维持买入评级 目标价4.15港元

　　    瑞银发布研究报告，维持中国电信(2.72 0.17 6.67%)（00728）“买入”评级，目标价4.15港元，公司昨日在电话会议中提供了乐观前景预期，预计在每月每户平均收入（ARPU）改善、工业互联网业务强劲增长，以及更好地控制成本下，未来3年收入及净利润将取得强劲增长。

　　    该行表示，工业互联网业务目前占公司总收入约23%，公司预计未来5年内该业务将每年增长30%以上，占总收入收例升至约40%。此外，有关增加派息的原因，管理层表示是考虑到未来强劲的财务状况后作出的决定。

　　 中金：德琪医药首予跑赢行业评级 目标价23港元

　　    中金发布研究报告，首予德琪医药（06996）“跑赢行业”评级，目标价23港元，认为国内抗肿瘤药物市场存在较大增长潜力。

　　    报告中称，集团执行力能强，采取联合及互补的开发策略，致力实现授权药物临床及商业价值最大化，其在研产品专注于同类首创（first-in-class）药物。该行预计，集团2021及2022年每股亏损分别为1.22元及1.26元（人民币）。

　　 大和：敏实集团维持买入评级 目标价上调至55港元

　　    大和发布研究报告，维持敏实集团(35.7 0.65 1.85%)（00425）“买入”评级，目标价由49港元上调至55港元，虽然管理层称，原材料成本占去年总成本62%，不过该行预计集团不会受到上半年原材料大涨的影响，因其在价格较低时策略性采购了主要原材料。

　　    该行引述集团称，若原材料价格在今年下半年继续上升，其毛利率或会同比下降1个百分点，因此该行预计今年的毛利率会稳定在31.3%，与去年31%水平相当。另一方面，集团于今年首五个月取得50亿元（人民币，下同）的新订单，当中20%至25%为电池外壳订单，并预计今年该业务收入可达4.5亿元，今年至2023年的年均复合增长率将扩展至200%。