民生证券发布研报称，供给端澳洲、南美等扩建、绿地项目虽有部分延期，但陆续投产，而需求端国内新能源汽车渗透率已相对高位，增速呈放缓趋势，储能需求不及预期，2023 锂行业供需格局发生逆转走向过剩，随着锂价逐步下探寻底，成本优势的重要性凸显，该行建议重点关注具有成本优势+产量弹性的标的。重点推荐：藏格矿业、永兴材料、中矿资源。

　　民生证券主要观点如下：

　　指引：锂价下跌，雅宝、Livent 下调 2023 业绩指引。1）SQM：根据 23Q2公告，2023 年产量指引 18-19 万吨。考虑到中国锂行业去库存，公司预计 23Q4销量环比持平或下降；2）雅宝：锂产品定价更接近市场价，2023 年售价预计同比增 15%-20%，La Negra 三/四期扩产项目、国内钦州项目产能释放以及代工增多，2023 年锂产品销量预计同比增 30%-35%，但因为 Talison 高价锂精矿大幅提高冶炼端原料成本，2023 年经调整 EBITDA 由 38-44 亿美元下调至 32-34亿美元，按中值计算，同比-6%；3）Livent：阿根廷 Hombre Muerto 扩产项目延期，2023 年锂产品销量同比持平或小幅下降，经调整 EBITDA 下调至 5.0-5.3 亿美元，按中值计算，同比+40%。