中银证券发布研究报告称，由于需求端仍未见整体强有力复苏，电子行业2023年上半年整体经营不佳。但伴随部分细分领域率先向好，行业Q2环比改善趋势较为明显。随着下半年传统旺季的到来，板块业绩或将迎来逐季向上，维持行业“强于大市”评级。推荐国产替代属性强，下游需求持续改善或新需求打开增量空间的赛道：1)半导体设备及零部件;2)AI算力产业链;3)存储;4)DDIC产业链;5)消费电子及XR。

　　中银证券主要观点如下：

　　上半年行业整体经营不佳，23Q2盈利能力环比改善明显。

　　23H1，在全球宏观经济疲软、地缘政治冲突不断的背景下，电子行业多下游领域景气度处于底部区间，需求持续低迷。营收来看，行业经营状况表现不佳，23H1行业整体营收12087.17亿元，YoY-5.76%。归母净利润来看，23H1行业整体实现归母净利润为413.33亿元，YoY-47.33%。但从单季度来看，电子行业23Q2整体实现营收6296.04亿元，QoQ+8.72%，实现归母净利润255.45亿元，QoQ+61.80%。

　　设备收入上半年维持同比增长，材料Q2盈利环比提升。

　　半导体设备23H1实现营收200.42亿元，YoY+35.8%。分季度来看，23Q1营收91.62亿元，QoQ-26.5%;23Q2营收108.80亿元，QoQ+18.7%。受益于前期积累的订单，半导体设备行业上半年营收同比有一定的提升。半导体材料23Q2归母净利润6.36亿元，QoQ+25.7%。受益于上游化工原材料价格的回落，半导体材料行业上半年归母净利润同比有一定的提升。

　　数字芯片环比扭亏，模拟芯片仍承压。

　　数字芯片23H1实现归母净利润21.98亿元，同比-79.31%，在经历22Q4为负的归母净利润后，2023上半年业绩成功扭亏，但仍未触及22Q3以及之前季度的平均水平。模拟芯片23H1归母净利润-6.55亿元，同比由盈转亏34.29亿元，但Q2亏损已有收窄态势。

　　消费电子景气度仍呈现衰退趋势，面板大尺寸价格回暖，LED迎边际改善。

　　1)消费电子板块：23H1营收有所下滑。归母净利同比/环比均增长，行业整体的盈利能力有所改善。2)面板板块：23H1居民消费信心仍持续不振，行业仍处于亏损状态。但就面板行业整体而言，营收下降幅度趋缓，下半年需求回暖有望复苏。3)LED：23Q1LED行业扭亏为盈，盈利能力逐渐修复，行业整体库存去化，存货水平逐渐下降。

　　推荐国产替代属性强，下游需求持续改善或新需求打开增量空间的赛道。

　　5)消费电子及XR：智立方、兆威机电、华兴源创。同时建议对华为回归配套产业链标的给予关注。