摩根士丹利认为，最新的经济数据意味着欧洲央行不会进一步提高利率。大摩经济学家表示，本周公布的数据显示，欧元区服务业通胀放缓，此前有迹象显示，欧元区经济正在迅速恶化，这可能使政策制定者倾向于在本月暂停加息。此前，他们预计9月份还会有一次加息，但现在预计7月份的连续第九次加息已是最后一次。

　　包括Jens Eisenschmidt在内的经济学家在一份客户报告中写道:“我们改变了对欧洲央行的预测，预计9月将暂停加息。我们现在看到的终端利率为3.75%。”

　　若历史性的加息周期在本月暂停，那么也符合货币市场当前的押注情况，交易员此前已将欧洲央行本月加息25基点的概率缩减至约四分之一。不过，市场押注仍倾向于今年晚些时候再次加息，至峰值4%。

　　Eisenschmidt及其同事们指出，欧元区8月服务业通胀率从此前的5.6%降至5.5%，这可能成为支持核心通胀率已经见顶这一论点的关键因素。

　　大摩认为，考虑到“随着欧洲央行紧缩周期接近尾声，持续通胀的风险正在降低”，宏观背景正变得特别有利于实际收益率，因此，该行策略师建议持有2031年到期的法国通胀挂钩债券。