未来十倍股：小市值 冷门龙头，5个“隐形冠军”一直被投资者忽略

　　 本文摘自天风证券研报《寻找A股中的“隐形冠军”系列之一：百亿市值中哪些标的被忽略了？》

　　 1、为什么要找“隐形冠军”？

　　 沪深300业绩近年来趋势性占优，价值蓝筹风格行情在过去几年已多次出现持续性上涨。2020年以来，价值蓝筹短期投资机会难把握，中长期内生动力相对不足。

　　 当前背景下，相对于过去几年持续上涨的“显型冠军”价值蓝筹类公司，我们认为 投资估值相对便宜、基本面稳定向上、在细分赛道中处于领先地位、有一定市场定价权的“隐形冠军”标的是一种风险收益比更高的投资策略 。

　　 2、 什么是“隐形冠军”？

　　 存在于哪些领域？——传统还是新兴？隐形冠军的诞生领域不同，但总会随技术发展和市场需求的交汇而向某一方向发展；

　　 2B还是2C？隐形冠军多处于2B领域，是客户背后的配套产品供应商；

　　 所处市场领域规模是大是小？隐形冠军业务聚焦，所在细分领域市场规模通常不大，其自身规模也多为中小型企业。

　　 隐形冠军所在行业多集中在制造业、化工业，不同国家隐形冠军的优势行业各有侧重。中国隐形冠军主要分布于长三角和珠三角，发展正当时。

　　 A股“隐形冠军”筛选三条标准：排名世界市场或本国前三位、罕为外界所知、年收入低于200亿元；四个特点：业务聚焦、资源优势（研发及创新能力）、业绩稳增、市占率领先。

　　 3、 “隐形冠军”标的筛选标准

　　 4、 第一批“隐形冠军”标的名单

　　 广州酒家 ：广式月饼龙头速冻食品领先

　　 赛轮轮胎 ：矿山用轮胎全球领先供应商

　　 博实股份 ：石化后段自动化龙头工业机器人领先

　　 安车检测 ：机动车一体化检测龙头

　　 金城医药 ：头孢中间体谷胱甘肽龙头供应商。

　　 4、企业详情

　　 1）广州酒家：广式月饼龙头速冻食品领先

　　 广州酒家集团股份有限公司始创于 1935 年，现公司于 2017 年 6 月在上交所上市（广州酒 家，603043）。公司现已发展为深具岭南特色的大型食品制造及餐饮服务集团，月饼产销 量从 2012 年至 2018 年连续位居全国第一，是广式月饼龙头，同时大力发展速冻食品，以 形成新的利润增长点。

　　 业务聚焦“广式风味”，从餐饮和食品两方面立足广东，打开国内外市场。

　　 ①“餐饮立品 牌”，深耕广州。公司起家于餐饮业务，旗下主要有自营粤式中餐“广州酒家”、“天极品”， 另培育发展有“西西地”、“好有形”、“星樾城”等多个特色餐饮品牌，还开发了“满汉大 全筵”“五朝宴”“南越王宴”等仿古名宴。公司于 2019 年签署了对“陶陶居”的《合作 框架协议》，旨在推动广州市属老字号的复活再造。公司餐饮销售模式目前以直营为主， 拥有 19 家餐饮直营店，多数位于广州；

　　 ②“食品创规模”，走向国内外。公司食品制造 业务以月饼系列产品、速冻食品为主，腊味、饼酥、面包、西点等多个品类为辅，拥有“利 口福”、“秋之风”、“造酥”等知名品牌。该板块主要采取直接销售和经销模式，包括自有 连锁门店、电商、商超、特通渠道及经销商、连锁加盟商等。目前，公司及下属公司拥有 超 200 家饼屋（含加盟店）。其中“利口福”为公司主打品牌，在市内有众多连锁店及经 销点，在国内多个省市、自治区设有总经销，产品覆盖中秋月饼、速冻点心、广式腊味、 莲蓉馅料、西饼面包、放心盒饭、休闲食品、端午粽子等八大系列，畅销国内并出口欧盟 及美国、加拿大、澳大利亚、新西兰等国家和地区。

　　 老字号创新品牌连年载誉，产销比打满仍供不应求。 公司通过持续增加品牌影响力，不断 扩大销量，从而带动产量，产销比常年保持高位。“广州酒家”品牌在餐饮业消费群体中 具有很高的认知度，享有“食在广州第一家”的美誉，并以“粤菜烹饪技艺”入选广州第四批市级非物质文化遗产名录。公司于 2006 年被评为“中国名牌产品”； 2012～2018 年连续 7 年产销量蝉联全国首位，获中国饭店协会授予“中国月饼第一家” 荣誉；2017 年获高新技术企业认证，2019 年被认定为“广东重点农业龙头企 业”。公司至今已培育了六代粤菜烹饪技艺传承人及近百名粤菜名师工匠，多次代表国家、 省、市参加烹饪大赛载誉而归。厨师团连续多年受国务院侨办委托，作为 美食 大使代表国 家出访拉丁美洲、大洋洲、北欧等地进行厨艺交流，弘扬粤菜文化；

　　 为满足消费者需求， 公司产能持续扩张 。公司在番禺、梅州、茂名、湘潭等地设食品制造生产基地，截至 2018 年年报，公司月饼系列产品产量 1.16 万吨，销量 1.15 万吨，产销比为 99.49%；速冻食品 产量为 2.06 万吨，销量为 2.02 万吨，产销比为 98.09%。根据公司 2019 年 3 月公告，在已 扩产 7040 吨的情况下，仍有不低于 2000 吨/年的月饼产能和不低于 6000 吨/年的馅料产 能在建。

　　 多年业绩稳定增长，盈利能力稳步提升 。2011 年至 2018 年，公司营收从 11.66 亿元升至 25.37 亿元，CAGR 达 11.75%，涨幅达 2.18 倍；归母净利润自 1.48 亿元升至 3.84 亿元，CAGR 达 14.56%，涨幅达 2.59 倍；毛利率受益生产规模化与原材料成本控制得当使成本降低从而 实现持续提升，2018 年为 54.66%，较 2011 年增 7.38pct；净利率多年来呈现稳中有增态势， 2018 年为 15.11%，较 2011 年增 2.39pct。2019 年，公司打通线上渠道，双十一天猫旗舰 店单店销售同比上升 138%，京东渠道销售成交额同比增幅 100%，双十二京东渠道销售额 同比去年增幅达 700%，在京东自营面点排名榜，公司跃升为全国第三位。12 月 17 日，公 司还与京东超市达成合作，使旗下食品老字号乘上电商快车，共同推进实现 2020 年销售 额同比大幅增长。

　　 2）赛轮轮胎：矿山用轮胎全球领先供应商

　　 赛轮集团股份有限公司 2002 年于青岛成立，2011 年于上交所上市（赛轮轮胎，601058）, 是国内首家 A 股上市的民营轮胎企业。公司主营轮胎的研产销及服务，是矿山用轮胎全 球领先的供应商。

　　 深耕轮胎行业，致力于“做一条好轮胎”。公司轮胎产品主要分为半钢子午线轮胎、全钢 子午线轮胎和非公路轮胎，广泛应用于轿车、轻型载重 汽车 、大型客车、货车、特种车辆 等领域；循环利用产品主要包括翻新轮胎、胎面胶、胶粉、钢丝等，分别应用于轮胎替换、 旧轮胎翻新、再生胶的制造、优质钢材生产等领域；轮胎贸易业务主要采取市场化运作方 式，采购其他公司的轮胎产品并对外销售。

　　 国际化和走出去是公司始终坚持的重要战略 。 渠道方面，公司半数以上的产品出口海外，畅销欧、美、亚、非等一百多个国家和地区。 不断扩大的海外销售规模得益于公司全球化营销体系的健全和完善，目前公司已形成了以 北美、非洲、东南亚、欧洲等地的销售公司和服务中心为重点，以其他地区的销售代表处 为辅助的覆盖全球的营销网络；人才方面，公司不断向研发团队和管理团队中引入海外专 家，同时从生产工人岗位中培养和选拔优秀人才派至海外学习深造，从公司内部培养国际 化人才。

　　 公司从两方面构建优势壁垒：

　　 ①从技术入手构建行业领导力 。公司自成立之初就十分重 视技术创新，每年投入大量的研发费用支持自主创新。公司是“国家橡胶与轮胎工程技术 研究中心”科研示范基地，截至 2018 年末，公司拥有专利约 253 项，累计参与制定或修 订国家及行业标准 88 项。公司是国内率先研发出带“电子身份证”的轮胎——RFID 智能 轮胎的先进技术企业，也是行业内首家采用信息化技术控制生产全过程的企业。近年来， 公司先后获批“国家智能制造试点示范企业”、“国家工业互联网试点示范企业”、“国家物 联网集成创新与融合应用示范企业”、“国家服务型制造示范企业”等国家级荣誉资质；

　　 多年业绩稳定增长，盈利能力稳步提升 。2010 年至 2018 年，公司营收从 40.50 亿元升至 136.85 亿元，CAGR 达 16.44%，涨幅达 3.38 倍；归母净利润自 1.13 亿元升至 6.68 亿元， CAGR 达 24.84%，涨幅达 5.90 倍；毛利率 2018 年为 19.82%，较 2010 年增 11.47pct；净利 率 2018 年为 4.80%，较 2010 年增 2.00pct。整体来看，公司全钢胎、半钢胎产销量稳步增 长，毛利率不断提升，非公路轮胎从产量、销量、渠道等多方面实现了重大突破，盈利能 力不断提升。根据 2019 年业绩快报，公司持续受益市场开拓以及原材料价格处于低位期， 同时越南工厂新产能运行良好，2019 年实现营收 151 亿元，同比增 10.34%，归母净利润 12 亿元，同比增 79.60%。

　　 3）博实股份：石化后段自动化龙头工业机器人领先

　　 哈尔滨博实自动化股份有限公司 1997 年起家于哈尔滨，现公司于 2012 年在深 交所上市（博实股份，002698）。公司主营大型智能成套装备及环保工艺装备的研产销， 并提供设备相关的配套增值服务，是国内石化化工后处理成套装备领域龙头，在高温矿热 炉机器人领域技术世界领先。

　　 立足传统石化后道自动化领域，稳抓新兴机器人产品机遇。公司传统主打业务为石化领域 颗粒料码垛自动化成套设备，可为下游石油化工、煤化工、盐化工、化肥、精细化工等化 工行业固体物料后处理提供全自动解决方案。多年来，该业务持续向粮食、食品、饮料、 建材、港口、饲料等具备全自动称重包装需求的领域拓展；石化后道自动化领域技术积累 为公司业务向高端工业机器人产品同源异用延伸打下基础，现已在多个领域摘夺业界魁首、形成业绩新增长点：

　　 ①在冶金领域，公司自主研发的电石炉前高温作业特种机器人产品 可替代人工操作实现高温危险作业。同时，公司持续推进各类矿热炉、合金冶炼各环节机 器人研发，部分产品已进入调试阶段；

　　 ②在高端医疗领域，公司通过投资试水高端医疗 机器人，先后投资多家医疗公司，所涉项目包括微创腔手术机器人研发、图像引导放疗 精准定位系统研发、远程辅助椎弓根微创植入机器人研发等；

　　 同时，为满足下游客户其它 后道处理需求，公司

　　 ①在节能环保领域收购奥地利 PP 公司以获取废酸处理技术，相关 业务现已实现快速增长；

　　 ②在智慧物流领域推出智能货运移载设备配套智能信息化系统 可实现物流仓储入库、库存、出库自动化。目前，公司主要市场以国内为主，其产品销往 国内除港、澳、台外所有省区，并出口至欧洲、亚洲、非洲等区域十余个国家，下游客户 包括中石油、中石化、寰球工程、中泰矿冶、君正集团、益海嘉里等行业巨头。

　　 公司厂房及产线设施齐备，奠定打造智能制造“精工利器”基础。

　　 生产方面，公司现已建 成超过四万平米的生产制造和总装调试车间，拥有百余台生产加工装备和实验检测设备。 截至 2018 年底，公司智能成套设备核心产品及配套服务年产值达 4.13 亿元；

　　 研发方面， 公司融合产业资源积累与哈工大雄厚学科优势，自主研发的多项技术和产品填补国内空白、 拥有自主知识产权，主要产品性能指标已经达到国内领先、国际先进水平。根据专利汇网 站数据，截至 2019 年，公司已累计申请国家知识产权局批准专利项 225 项，其中实用新 型 99 项、发明公开 76 项、发明授权 47 项、外观设计 3 项。同时，公司有相当数量的核 心技术靠保密措施以专有技术形式存在，技术壁垒坚实。

　　 公司在业内具有技术权威性 ，已 负责、参与制定多项行业及国家标准，包括行业标准 JB/T《码垛机通用技术条件》、国家 标准《码垛机安全要求》\《码垛机器人通用技术条件》。公司屡获殊荣，龙头地位受政府 和市场认可。公司是国家认定的高技术研究发展计划（863 计划）成果产业化基地，承担 国家级和省部级多个重大项目的技术研发和产业化任务，公司技术中心于 2018 年被认定 为“国家企业技术中心”。公司是中国机器人 TOP10 峰会成员、恰佩克 “一般行业十大系 统集成商”、中国机器人峰会“百佳机器人系统集成商、“中国人工智能企业百强”、2017 中国智能制造百强，并上榜“福布斯中国上市潜力企业 100 强。”此外，公司获得 科技 部 等政府机构专项资金支持，已展开由多个工业机器人、医疗机器人领域系统研发及示范应 用项目。此外，公司持股 16.54%的思哲睿医疗（公司）开发的微创腔手术机器人已成功 完成全球首例 5G 远程手术。

　　 受益于石化行业下游客户稳定以及业务领域延伸，公司业绩与盈利能力于 2015 年后企稳， 进入上行快轨 。2011-2019 年公司营收、归母净利润 CAGR 分别为 11.86%、9.45%。 公司 立足原有业务技术、客户资源优势，发展产品配套服务、机器人、环保减排等战略新兴业 务，开辟冶金、食品、物流等领域新市场，业务升级成效于 2015 年后逐渐显现，营业收 入、归母净利润均实现大幅增长，2015-2019 年公司营收、归母净利润 CAGR 增长率预计 分别达到 19.43%、15.06%。根据 2019 年业绩快报，预计实现营收 14.6 亿元，同比增 59.43%； 归母净利润 3.1 亿元，同比增 70.18%，新业务增长势能已显现。

　　 4） 安车检测：机动车一体化检测龙头

　　 深圳市安车检测股份有限公司 2006 年起家于深圳，现公司于 2016 年在深交所创业板上市 （安车检测，300572.SZ）。公司是国内机动车检测领域整体解决方案的主要提供商，是机 动车检测一体化领域龙头。

　　 机动车检测领域一体化供应商，产品线实现全覆盖，产业链从上游设备向下游运营延伸 。 公司专注于机动车检测领域并持续创新，产品线全面覆盖机动车检测系统、检测行业联网 监管系统、机动车尾气遥感检测系统、智能驾驶员考试与培训系统，可为机动车领域车辆 制造、维修、检验、研究、监管、驾考培训等各类机构客户提供涵盖产品与系统方案设计、 安装集成、运营维护及行业监管等环节的全面解决方案。其中机动车检测系统方案是公司 核心支柱业务，2018 年收入为 4.89 亿元，营收占比达 92.7%，市场占有率达 12.83%；该 业务板块中新车下线检测设备属高端产品，未来有望突破国外巨头垄断、实现国产替代； 其他联网监管系统、机动车尾气遥感检测系统等业务受益于政策扶持及行业壁垒较高，也 具备较大潜力。

　　 公司积极推进业务向产业链下游延伸，改善业务结构、完成产业闭环 。公 司于 2018 年起通过一系列收购切入下游 汽车 检测站业务领域，先后投资兴车安检（70%）、 中检集团（75%）、深圳安车升辉（20%），迅速获取检测站、开拓机动车市场，公司自上游 设备向下游运营延伸势头基本形成。优质老牌检测站在客源及客流量上具备明显优势，加 之检测站成本较为固定，2018 年公司收购的检测站业务毛利率达 56.17%，高于原有核心业 务车辆检测系统毛利率 7.5pct。2020 年 1 月 8 日，公司拟作价 3.44 亿元一次性收购山东 正直五家公司 70%股权，进一步切入二手车交易服务、机动车保险代理业务领域，正式完 成产业链闭环。公司销售渠道从分布上看铺设完整，截至 2018 年已覆盖全国华东、华中、 西南、东北、华北、华南、西北等多个地区。

　　 公司在研发能力、生产技术、产业布局等方面建立了较高壁垒。 研发和技术方面，公司是 国家高新技术企业，重视创新，研发费用占总营收比例稳定在 5%-7%之间，此外，公司通 过成立持股公司使公司技术人员间接持有公司股份，形成员工与公司共同发展的长效 激励机制，现已形成较为成熟的 RD 流程和高效率的研发团队，人均产出持续提升、工 程师红利充分释放，自主研发的智能驾驶教练机器人训练系统技术、机动车尾气遥感检测 系统等多项核心技术水平领先全国，截至 2018 年 12 月 31 日，公司拥有 61 项专利及 54 项计算机软件著作权，并拥有多项非专利技术。产业布局方面，公司是国内少数能同 时提供机动车检测系统全面解决方案、智能驾驶员考试与培训系统解决方案、机动车尾气 遥感监测解决方案与机动车行业联网监管系统解决方案的企业，也是国内唯一布局机动车 检测全产业链的上市公司。公司曾获评“中国汽保 30 强”、“中国汽保最具成长性企业”、 “中国汽保 科技 创新优秀企业”。公司凭借自身竞争壁垒，保持收入增速和体量双双领先 于同行。

　　 多年业绩高速增长，盈利能力稳步提升 。2011 年至 2018 年，公司营收从 1.56 亿元升至 5.28 亿元，CAGR 达 18.97%，涨幅达 3.37 倍；归母净利润自 0.22 亿元升至 1.89 亿元，CAGR 达 28.34%，涨幅达 5.73 倍；公司 2018 年以前收入增速一直高于同行业机动车检测系统收 入增速，体量上同样领先于同行业公司并以每年 25%以上的增速增长，2017 年-2018 年达 到高于行业近三倍，意味着公司跟随行业发展并加深市场占有率。

　　 公司毛利率高于行业平 均且稳定保持在 45%以上 ，2018 年为 49.04%，较 2011 年增 2.16pct；净利率于 2017 年 后超过 20%并稳定上升，2018 年为 23.69%，较 2011 年增 9.68pct。公司毛利率有望伴随自 主研发能力提升带动产品升级进一步提升，而净利润上升或代表公司所在车辆检测行业仍 有发展空间。根据公司 2019 年度业绩快报，2019 年度实现营业总收入 9.73 亿元，同比 增长 84.30%，主要

　　 5）金城医药：头孢中间体谷胱甘肽龙头供应商

　　 山东金城医药集团股份有限公司 2004 年起家于山东淄博，于 2011 年 6 月在创业板上 市（金城医药，300233），主营医药中间体、生物原料药、终端制剂等药品的研产销。公 司是全国最大的头孢类医药中间体生产企业、国内唯二拥有谷胱甘肽原料药批文的生产商。

　　 起家于医药中间体，通过获取资质及合作方式使业务逐渐向下游延伸。公司中间体产品包 括头孢粉针制剂、头孢侧链中间体等，广泛应用于下游主流抗生素制剂，客户包括印度卡 瓦伦特、阿拉宾度、意大利 ACS DOBFAR 等海外制药巨头以及齐鲁安替、广西科伦、焦作 丽珠等国内知名头孢菌素类药物生产商。自 2014 年起，公司先后收购上海天宸药业（现 上海金城药业）、中山道勃法（现金城金素）等终端制剂生产商， 以获取批文资质进入下 游头孢制剂领域。

　　 2016 年，与客户 ACS DOBFAR SPA 达成合作、构建抗生素领域中间体 出口-原料药进口-制剂生产销售的产业链闭环。2017 年，公司通过收购朗依制药（现金诚 泰尔）实现向妇儿科终端制剂领域的业务延伸； 公司同样通过获取特色原料药稀缺资质， 以推进对多肽类特色生物制药产业链的构建 。

　　 公司特色原料药产品主要为谷胱甘肽原料药 及腺苷蛋氨酸。其中谷胱甘肽为主打产品，该技术由公司于 2009 年从日本株式会社钟化 签订《技术许可合同书》获得。2012 年，公司获得我国药监局批文。目前公司已成长为谷 胱甘肽原料药领域龙头，并积极展开在下游保健品、饲料、生物肥等领域产品的应用 探索 ； 同时，公司以合作方式前瞻布局创新药领域，于 2018 年与东方略达成合作、获取美国宫 颈癌病毒治疗性疫苗和 Toca511TocaFC 基因疗法治疗恶性肿瘤等项目在国内产业化的优 先权，相关产品应用前景广阔。公司在开辟国内市场的同时，也在继续加强海外新客户拓 展，产品远销日本、德国、意大利、韩国、印度等十几个国家和地区。

　　 稀有批文获取+技术资源加持+产能持续扩张，构筑公司护城河 。

　　 资质方面，公司通过收 购终端制剂厂商已掌握涵盖主流头孢制剂、妇科及免疫领域产品生产批文，旗下近二十家 子公司各制剂生产企业均已通过国家 GMP 认证；

　　 生产方面，公司产能持续提升，截至 2018 年，公司医药中间体、生物制药及特色原料药、医药化工产品年产量分别达 4478.98、219.65、 8787.61 吨；

　　 技术方面，公司拥有国家级和山东省级的技术中心，并已搭建专注于头孢类 医药中间体、生物制药、终端制剂领域研发团队，并与包括清华大学在内的多所大学科研 院所达成长期合作。截至 2019 年中，公司共拥有授权专利 125 项，其中发明专利 112 项， 实用新型 12 项，外观设计 1 项。

　　 公司价值受到国家和行业认可。公司是国家高新技术企 业、国家火炬计划企业、山东省 科技 攻关计划实施单位，公司“第三代头孢抗菌素中间活 性酯关键技术及产业化项目”于 2012 年获得国家 科技 进步二等奖。公司上榜“中国制药 工业百强”、“中国医药行业成长 50 强”、“中国化药百强”、“最具创新力上市公司”等， 公司子公司金城柯瑞被国家工信部评为“第三批制造业单项冠军企业”。

　　 公司医药中间体传统业务长期稳中有增，下游终端制剂业务成长迅速 。2010-2018 年，公 司营收 CAGR 达 18.78%，归母净利润 CAGR 达 12.26%。公司于 2014 年后着力向下游延伸， 使终端制剂业务快速成长为公司业务新支柱，再推业绩大幅增长。公司盈利能力整体呈上行趋势，受益高毛利产品占比持续提升，公司毛利率 2018 年为 50.07%，较 2010 年提升 21.25pct；净利率常年保持在 10%上下。根据 2019 年业绩快报，公司年内主营业务经营情 况良好，医药化工板块市场保持稳定，生物特色原料药、头孢粉针制剂等产品销售也较去 年同期实现平稳增长。剔除 2018、2019 两年子公司金城泰尔商誉计提减值 1.22、2.9 亿元 暂时性影响，公司 2019 年归母净利润预计为 4.21 亿元，同比增 9.12%。

　　 写在最后：

　　速冻饺子在哪儿买好？

　　 你好，很高兴回答你的问题，我是邻家郑姐，你问速冻饺子在哪儿买好？其实速冻饺子超市都有卖，我知道你担心的就是质量问题。大超市买厂家生产出来的速冻食品，质量相对会放心些。

　　 速冻品牌我吃过的有三全、思念、湾仔码头等，三全、思念我吃的都是汤圆味道还行，湾仔码头的水饺味道一般。

　　 要说吃的放心，我还是建议自己包饺子吃，现在市场上有擀好的饺子皮卖，3元钱一斤，1斤饺子皮大概有50个左右。我们家喜欢吃肉馅的，我就经常买点肉买点葱，加工成馅，再用买来的饺子皮包成饺子，简单方便。喜欢吃饺子，就可以多包一点放到下面冷冻，吃的时候拿出来煮就是了。爱吃什么馅自己就包什么馅，自已包的饺子新鲜，味道好，最重要的还是吃的放心。

　　 水饺虽然好吃，但还是建议吃新鲜手工饺子，口感好，吃的放心。毕竟速冻饺子不知道它的生产过程，冷冻时间长了也影响口感。

　　 速冻饺子在哪儿买好？

　　 很高兴回答你的问题，大家伙儿都知道饺子好吃，但是做起来就比较麻烦了，和面、买菜、多馅都要花费不少时间，每天生活那么忙，好不容易等到周末，只想葛优躺，哪还有心思去包饺子。好在现在超市有速冻饺子，想吃饺子就去超市买一袋，方便又好吃。建议你去各大超市，买大品牌的速冻饺子，为你推荐两种限量和排行比较高的速冻饺子品牌。

　　 1、三全

　　 三全食品股份有限公司作为中国速冻食品行业的知名品牌，全国较大的速冻食品生产企业，25年来，三全食品始终站在中国速冻食品美味、 健康 领域的前沿，全力传承发扬传统 美食 文化，使用现代 科技 和工艺，专注研发不同口味的 美食 ，带给消费者新鲜的优质食品、美好的现代生活。

　　 三全食品股份有限公司研发中心是行业中在研究食品、营养和检验检测领域占有地位的研发机构，拥有“博士后科研工作站”，不断创新技术，为消费者提供高品质的产品和服务。“国家速冻食品标准化专业委员会秘书处”也设立于三全，形成了产、学、研一体的研发体系和强大的新产品研发能力。

　　 2、思念

　　 郑州思念食品有限公司是国内较大的专业速冻食品生产企业，成立于1997年。公司总部在郑州市惠济区，拥有员工一万五千多人，年生产能力超过70万吨。公司产品涵盖速冻汤圆、速冻水饺、速冻面点、速冻休闲食品、速冻西点、速冻调理制品等六大系列、300多个花色品种，主要产品在国内市场占有率达20%以上。

　　 个人认为以上两大品牌的速冻水饺，安全、卫生、可靠，各大超市都有销售，希望采纳，谢谢。

　　 饺子还是自己包的好吃，而且饺子皮一定要是自己擀的。

　　 我是小静，很高兴回答“速冻饺子在哪儿买好”这个问题。先说说我的经历吧，也算是积累经验，开始我是比较喜欢在网上买，因为不用走出大门，一部手机就可以搞定，很方便。但是有时收到货冰块已经完全融化了，特别是夏天快递又滞留了几天后，很容易会变质，为了保证新鲜，我就在家门口专做包子饺子的小店买，买回来赶紧放冰箱急冻箱慢慢吃，但是保质期很短，有时吃腻了放多几天再吃，就感觉味道没那么鲜美了，现在我是专门去大超市买，一般选大品牌的，口感不错，还比较放心，像必品阁、湾仔码头等都很不错的，希望我的回答能帮到你，谢谢。

　　 导语：速冻饺子在哪儿买好？

　　 速冻饺子作为一道懒人方便食品，哪里都有它的身影。

　　 菜市场的冷冻生鲜区、超市、便利店都有。

　　 速冻饺子虽然比较方便，我还是建议自己包饺子来吃。如果非要买的话最好买一些大品牌的，尽量不要买那些散装的

　　 一个饺子1毛多，想想都知道原材料堪忧

　　 希望我的回答能帮到你

　　 速冻饺子基本上从以下两个渠道去购买：

　　 1，大型商超，超市有大量多品牌的饺子销售，个人非常喜欢湾仔码头，龙凤，思念几个品牌的饺子，好吃！

　　 2，社区饺子馆，社区周边一般都会有东北饺子馆，除啦堂食，还可以外卖，一般按斤买，如果比较熟悉，可以在此类饺子馆购买，相对超市购买，价格实惠，更加新鲜！

　　 你好，我是小九，很高兴回答你的问题

　　 速冻饺子，超市！小店里面都有的！这个也不知道好不好。要看自己的！

　　 在大型超市买，比如沃尔玛，在广州这边基本都是广州酒家的速冻饺子比较好吃

　　 速冻饺子的话可以选择在就近的饭店购买，然后回到家中放进冰箱冷藏，还可以到就近的超市购买厂商的速冻饺子。下面列举几个著名的速冻水饺的品牌可作参考

　　 1、大娘水饺(江苏省著名商标,知名连锁快餐品牌,行业影响力品牌,国际化的中式快餐连锁企业,大娘水饺餐饮集团股份有限公司)

　　 2、思念(曾获中国名牌产品,十大水饺品牌,中国500最具价值品牌之一,中国最大的速冻食品商之一,郑州思念食品有限公司)

　　 3、三全(中国名牌产品,中国驰名商标,中国500最具价值品牌之一,速冻食品行业的标志性品牌,郑州三全食品股份有限公司)

　　 4、龙凤、老边水饺、湾仔码头、东方饺子王、海霸王、大清花水饺、钟水饺……这些都是知名品牌，就不一一介绍了。

　　 总之在选择速冻水饺时还是建议选择厂家生产的水饺，食材、卫生等条件都比较可靠

　　 目前只买湾仔码头的玉米肉饺子，其他品牌不好吃，有的有太多，有的皮太厚。

　　 最好还是在附近好吃的饺子馆买现做冷冻的

　　南京金陵饭店消费者分布

　　酒店业务对标君亭，布局中高端，直营单店贡献营收大

　　选取君亭酒店为金陵酒店业务的对标方，现阶段两者均主力中高端市场，扎根长三角区 域，全国战略性布局，都有一定的知名度且客户群体有所重合。君亭酒店主要从事中高端精 选服务连锁酒店的运营及管理，旗下有 4 大品牌，分别为君亭酒店、寓君亭、夜泊君亭和 Pagoda 君亭，主要分布于长三角城市群，并辐射全国一二线城市。金陵饭店发家于五星级 酒店，覆盖全服务和有限服务，布局中高端市场，目前旗下有 6 大品牌，分别为金陵、金陵 精选、金陵嘉珑、金陵文璟、金陵山水和金陵嘉辰。

　　君亭直营店过半，金陵酒店数量增速快，疫情前直营单店贡献营收近 1亿。截至 2021H1， 金陵酒店已开业 195 家，其中直营店 4 家，占 2.05%；君亭酒店已开业 46 家，其中直营店 15 家，占 32.61%；目前，君亭会员数约 48 万人，增速在 50%左右，2021H1，金陵会员猛 增至 1064 万人，为 2020 年全年 2 倍。经营模式方面，不管是酒店数还是直营营收，君亭 的直营店占比均高于金陵，且自 2015 年来金陵直营店一直保持在 4 家以内，但这 4 家直营 店业绩优异，金陵的直营单店贡献营收远高于君亭，但也可以发现金陵的直营单店营收贡献 度受疫情等黑天鹅事件影响大，侧面说明直营店的抗周期性能力弱，波动性大。

　　图：18-21H1 金陵、君亭的直营单店贡献营收（亿元）

　　两者毛利率基本持平，偿债能力和现金流表现较优异。经营业绩方面，2020 年金陵酒 店业务部实现营收 3.47 亿元，同比下滑 26%，君亭实现营收 2.56 亿元，同比下滑 33%；金 陵毛利率（34%）高于君亭（25%），但君亭净利率更高（君亭 13%金陵：8%）。偿债能力 上，金陵资产负债低，君亭短期偿债能力较突出。资产负债率：金陵（28%）金陵（0.87），君亭短期偿债能力较强。

　　2. 餐饮业务对标广州酒家，深入打造特色鲜明的民族品牌

　　选取广州酒家为对标对象，两者均推广地方特色菜。在食品生产销售领域，金陵食品与 广州酒家均以地方特色菜品为主推产品，依托浓厚的地域文化底蕴与地方品牌优势，打造具 有地方传统菜系特色的系列熟食制品、辅料及预制菜品。

　　广州酒家主营中式餐饮服务和食品加工销售，主推广式特色食品及粤菜经典菜品，开发 熟食制品系列。餐饮服务板块坚持粤菜本源，提供地道的广府菜肴和正宗广式点心服务。旗 下拥有“广州酒家”、“陶陶居”、“天极品”、“星樾城”等品牌。其中，“广州酒家”坚持粤 菜文化传承者的品牌定位，创新性打造现代商务、经典品味的粤菜用餐场景；“陶陶居”聚 焦粤菜新潮品牌，围绕年轻、时尚、轻奢、国潮的品牌调性，推出更受时尚、潮流人群欢迎 的新派粤菜。食品制造板块将广式特色食品，通过产业化研发，转化为规模化生产的食品工 业产品生产销售。产品品种多样，打造“广州酒家”、“陶陶居”、“利口福”、“秋之风”、“粮 丰园”等不同的食品品牌。

　　图：广州酒家文昌总店内部环境

　　广州酒家推动餐饮和食品联动经营，建立全渠道销售体系。广州酒家坚持“餐饮强品牌， 食品创规模”的发展战略，建立“食品制造”和“餐饮服务”业务相互联动的经营模式，充 分利用在餐饮服务业积累的品牌优势、技术优势和渠道优势，延伸食品产业链，开展标准化、 规范化、规模化的食品制造产业。在产品研发与生产方面，设立具备行业领先研发实力的研 发中心，拥有较为完备的产品研发流程和技术创新体系，并通过自有生产基地进行加工生产。 在研发新品推向市场的同时，将部分餐饮门店的爆款点心、菜品研发转化成方便食品，并最 大限度保留餐饮堂食的原有口味与风味。在销售模式方面，坚持全渠道销售体系，已建立起 包括实体门店渠道、经销商渠道、商超渠道、电子商务渠道的完善体系。

　　疫情恢复，餐饮业释放潜力，未来稳定向好发展。今年以来，全球疫情增速放缓，在社 交限制放宽等积极因素推动下，餐饮行业有所复苏，广州酒家 21H1 营收弹性增长，但 6 月 广州疫情反复对餐饮业务造成较大影响，从而拖累整体利润，业绩低于预期。21H1 净利率 同比提升 1.78%，毛利率同比小幅下滑 0.61%。虽然德尔塔等变异株出现，给下半年全球疫 情防控和经济恢复发展带来了很大的不确定性，但当前我国餐饮行业的巨大潜力依然存在， 并有望成为拉动消费增长的新引擎，预计未来餐饮市场整体将会趋于稳定向好发展。

　　对标广州酒家，金陵食品潜力大，可深入挖掘地方菜系优势，借鉴餐饮与食品结合的商 业模式。与广州酒家进行对比验证，我们认为金陵食品在地方特色菜系市场潜力巨大，可以 深入打造特色鲜明的地方品牌，不断创新发展、丰富菜品,形成以独具特色的金陵大肉包、“善 馔”盐水鸭为龙头,集多样化南京特色菜品于一体的金陵菜系，并建设专业的管理、技术、服 务团队，发扬集团的优秀民族品牌形象。金陵食品公司可以借鉴餐饮结合食品的优秀商业模 式，横向扩展业务从而找到新的增长点，同时金陵食品公司拥有优秀的产品品质以及集团品 牌声誉，这将能够持续帮助公司提高竞争力，打通新的市场，有望成为国内一