面等方面出现不少积极变化。对于A股市场的整体多空走向，曾令波整体持积极观点。

　　曾令波表示，整体来看，2022年是成长股投资非常困难的一年。具体表现在：美国连续大幅度加息提高了全球资本市场的无风险利率，全球新冠疫情影响了主要经济体经济增长和企业盈利，地缘政治因素推高了风险溢价，这三个方面都对成长股相对不利。但就明年来看，这三方面因素预计都已出现了重要拐点。因此，2021年年初以来市场指数调整趋势已经基本结束，2023年市场至少会有不错的结构性机会。

　　从策略应对和市场主线角度来看，曾令波则表示，在当前时点，应当“坚定、战略性做多”。他认为，短中期内市场的风险偏好有望持续修复，市场超跌反弹阶段可能是跌幅越大的股票反弹越大，但在市场反弹之后，市场主线仍将会回归“基本面”。“能够持续成长的行业和公司，只要估值合理，就会继续上涨；而基本面没有改善的行业和公司，内部也会分化。”曾令波称。

　　“赛道股”仍有较好投资机会

　　在明年的具体投资方向上，曾令波表示，双碳是未来很长一段时间全球和中国最明确的成长产业。从行业成长性的角度看，目前博鸿资产主要看好“风光电储车”五大“赛道股”的投资机会。

　　曾令波认为，从“行业贝塔”来看，这五个行业的增速仍将持续高于GDP增速，在GDP中的占比也会继续提高，因此相关行业总体还有很大的结构性成长空间。以车为例，电动车对燃油车的替代、电动车的行业渗透率，还将不断延续和提升。未来即便国内汽车总需求下降，新能源车的销量依然有望保持快速增长。另一方面，对比消费、医药、互联网等“传统赛道”，中国的“风光电储车”也均具备较强的国际竞争力。例如，中国光伏产业在全球组件市场的份额已经超过30%，中国锂电龙头在全球锂电装机的市场份额也超过30%，虽然目前风电和的出口占比还不是太大，但已经表现出了较快的出口增速，国际竞争力也处于快速提升的过程中。

　　此外，曾令波也强调，相较于消费、医药、互联网，“风光电储车”作为中高端制造业，在市场竞争中和股票投资中很难实现“躺赢”。这主要由于，相关赛道的优秀企业其核心优势主要基于技术领先的产品优势或规模效应上的成本优势，这些优势能否长期维持仍需要投资者不断进行跟踪和评估。因此，考虑到商业模式、竞争“护城河”等因素，五大“赛道股”的投资也将对买方的投研提出了更高要求。

　　“未来博鸿资产将会对五大赛道的新技术以及相关的新材料、新工艺、新设备给予重点关注；未来相关赛道内的许多细分领域预计会有层出不穷的‘弯道超车’机会，是投资者可以获得超额收益的地方。”曾令波称。